西南证券：反弹仍持续 需注意通胀冲击

在经济层面，多项数据企稳回升。继前期持续下滑的房地产投资、新开工投资额出现显著回升后，工业企业利润也在开年出现了回升。全行业工业企业单月利润增速从去年12月的-4%上升到了今年2月份的4.8%，其中私营企业利润增速显著高于全行业，达到7.2%，显示经济内生增长动力在逐渐复苏。

在资金层面，央行正在逐渐脱离外汇占款放款模式，开始利用再贷款创造新的货币供给机制。2014年以来，再贷款在央行货币操作中的作用越来越突出，2016年则更为明显，数据显示2016年起央行对金融机构的债权大幅上升，2016年2月份对金融机构的债权达5.93万亿，比2015年末增长了78%。再贷款工具的创新和扩展缩短了货币政策向实体经济传导的链条，更直接地发挥政府所期望的作用，能够创造新的货币供给机制。

在监管层面，交易所推动严重违法违规公司强制退市，长期看有利于净化市场环境，为注册制推出做准备。上海证券交易所在3月21日宣布：*ST博元(600656)股票正式终止上市，这是中国资本市场第一家因重大信息披露违法而终止上市的公司，标志着管理层对退市制度的严格执行拉开序幕。

从技术层面来看，市场在前期反弹密集成交区上沿主板3050点、创业板2250点遭遇了较强阻力，在此点位附近出现了反复震荡。从空间上看，在市场没有跌破反弹支撑位主板2938点、创业板2159点时，反弹格局依然成立。从时间上来看，4月10日前后将公布一系列重要经济数据，包括通胀、固定资产投资等，将对前期反弹支撑逻辑进行验证，届时市场将选择方向。

总体而言，我们认为当前市场仍然处于反弹窗口期，但市场风格上趋于均衡。投资策略：1、建议布局前期滞涨的周期性板块；2、继续关注壳资源板块。(西南证券)