优秀国产医疗设备遴选完成 六股脱颖而出

第2页:华润万东:三季报符合预期,收入和净利润高速增长

第1页:医疗器械行业动态点评:第二批优秀国产医疗设备遴选结果公示

第2页:华润万东:三季报符合预期,收入和净利润高速增长

第3页:理邦仪器:营业收入增长平稳,单季同比改善明显

第4页:迪瑞医疗:收入、利润稳健增长,宁波瑞源成功并表

第5页:东软集团:参股设立健康险公司,全面推进大健康战略

第6页:迪安诊断:收购新疆元鼎,拓展西部市场

第7页:东富龙:主业平稳增长,多方位外延布局带来更大增值空间

华润万东（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

华润万东:三季报符合预期,收入和净利润高速增长

华润万东 600055

研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2015-10-29

前三季度收入和净利润均高速增长。前三季度营业收入同比增速17.85%,高于半年报12.87%的增速,净利润2532万元,同比增速81.19%,均保持较高增速。鱼跃医疗入主后,民营机制提高了万东的管理效率、经营效率、销售效率,经营成本下降,净利率上升到4.85%,但仍然较低,随着经营持续改善,未来提升空间大。

定向增发项目已于10月16日向证监会递交了非公开发现股票申请文件反馈意见的回复。公司6月公告的非公开发行计划,拟以35.26元/股的价格发行2496万股,对7名对象募集总金额不超过8.8亿元,对象包括实际控制人吴光明、云峰新创、盛宇投资、朱雀投资、西藏瑞华、宋文雷以及1.4亿金额的员工持股计划,其中员工持股计划涉及56名主要高管和核心员工。募投资金主要用于高性能DR、MRI、CT影像诊断设备产业化、医学影像云平台、营销服务体系建设、偿还银行贷款以及补充流动资金。

大股东参与定增彰显对公司长期发展信心,员工持股计划完成利益一致,有利于释放经营效率。

给予推荐评级。预计15-17年EPS为0.17、0.35、0.51元,随着鱼跃医疗入主后的积极改造,公司经营效率有望持续提升,短期看公司整合后的经营效率提升,中期看不阿里合作的万里云,长期看DR、MRI销量提升、各项产品市场品牌的重建,但短期估值仍然较高,建议持续关注。

风险提示:公司内部整合经营效率改善低于预期、不阿里合作的万里云进度缓慢、第三方影像中心扩张速度不及预期等