国都证券1月27日晨会纪要_股票频道

策略晨报：市场下行空间与时间还有多少？

市场人气惨淡，再次恐慌大跌。导致年初恐慌暴跌的汇率、减持、注册制及熔断机制等几大利空因素已消散，但受国内基本面疲弱与货币政策趋于谨慎的双重制约，尤其近期密集部署推进的供给侧改革将带来的阵痛与违约风险预期，使得市场信心修复之路曲折漫长；当前市场仍以存量资金为主，而场外观望气氛浓厚，量能不济指数易跌难涨。昨日午后市场再现恐慌性大跌，主要指数与行业板块跌幅普遍在 6%以上，沪综指跌破前期支撑位至 2750 附近，已调整至 14 年底水平。

短期展望，悲观情绪尚未释放完毕，虽有反弹机会但空间不大。短期看， A 股在创出最大月度跌幅纪录后，以及今晚美联储会议声明或偏鸽派舒缓下，市场或有望迎来短线反弹机会。然而，随着股指恐慌性破位下行，私募基金产品清盘、股票质押盘平仓风险与分级基金下折潮事件升温，被动卖盘仍未出清，决定了反弹力度微弱；而代表市场风险偏好的两融余额杠杆资金已连续十八连降，市场悲观情绪尚未释放完毕，只有情绪真正见底后，市场底才有望逐步熬成。