传媒：16琅琊榜 在线教育、IP和体育列榜首

市场回顾:重回强势。从年初至今的市场走势来看,传媒行业的走势大幅超越大盘。在经历了一路飙歌的喜悦和大幅回调的暗淡后,传媒行业依旧保持强势,但越是分歧的行情越能彰显英雄本色。从年初至11月8日涨幅排名各行业第四,相较14年大幅改善。从细分板块看,各板块表现相对平衡,互联网板块领涨,从业绩看,横向比较业绩远超大盘,纵向比较业绩逐季提升。板块绝对估值和相对估值较13-14年均下降。

传媒琅琊榜上榜之在线教育。我们看好教育主要是三大逻辑:首先是政策支持,投入增加;第二是消费升级,家庭教育投资提升;第三是技术升级,互联网+教育打开新空间。我国在线教育市场保持高速增长,从04年到13年,年均复合增速高达22.5%。2014年在线教育投融资热情高,合计投融资金额超过44亿元。对于在线教育, “BAT”也都加码布局。

传媒琅琊榜上榜之IP 持续爆发。今年多个事件已经充分证明了IP 的价值。超级IP 能够衍生出一条吸金产业链,具有强大的变现能力以及长久的生命力。超级IP 可以向产业链上下游延伸,形成囊括影视剧、书籍、手游、电商、应用APP 等多种产品的新生态。我国目前IP 产业的运作仍处于初期,相较国外迪士尼的IP 产业运作,我国仍有极大的拓展空间。

传媒琅琊榜上榜之体育。看好体育产业的主要逻辑:首先,体育产业利好政策频出,后期有望继续;第二,我国体育产业与发达国家相比差距大,空间也大;第三,通过国内上市公司不断收购优质资产以及优质标的进入资本市场,体育板块更具吸引力。在政策的大力推动下,近期体育行业的好事频频,包括成功申办冬奥会,男篮世界杯,收购皇家西班牙人足球俱乐部等等,一方面证明了行业正在朝着向好的方向发展,另一方面也成为行业的催化剂。

我们的选择: IP 领域,我们看好禾欣股份(002343.SZ)、完美环球(002624.SZ)、奥飞动漫(002292.SZ)、华媒控股(000607.SZ)。在线教育领域,我们看好凤凰传媒(601928.SH)、时代出版(600551.SH)、中泰桥梁(002659.SZ)。体育领域,我们看好探路者(300005.SZ)、浙报传媒(600633.SH)。