丽江旅游 002033
研究机构：申万宏源 分析师：孙妍 撰写日期：2015-11-04
投资要点:
营收、净利润双增长,业绩符合预期。报告期内,公司前三季度实现营收5.99亿元,较去年同期5.58亿元同比增长7.30%,归母净利润1.94亿元,较去年同期1.63亿元同比增长19.19%,基本每股收益0.4585元/股,业绩符合预期;其中,公司第三季度实现营收2.48亿元,较去年同期2.31亿元同比增长7.66%,归母净利润8488.52万元,较去年同期7907.28万元同比增长7.35%。
净利润增长是由于财务费用大幅减少。报告期内,虽然公司销售费用和管理费用同比增长了24.15%和6.07%,但是公司财务费用大幅减少,较去年同期减少1836万元,同比减少100.85%;公司的毛利率由2014年76.42%增长到2015年的78.09%,增长1.67%。
布局大香格里拉核心区。依托公司在丽江的龙头企业地位,加上公司三条索道的游客量持续增长,其他业务稳固增长,未来公司重点布局茶马古道之丽江和香格里拉,随着香巴拉月光城和奔子栏精品酒店的建成,实现公司跨越式发展的定位,同时公司推进泸沽湖项目,放眼大香格里拉生态旅游区。我们维持公司2015-2017年EPS为0.53、0.60、0.68元/股,对应PE为28、25、22倍,维持“增持”评级。
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