中科招商详解“硅谷直通车”运营思路

中科招商日前宣布，公司与位于美国硅谷的全球最大创业企业投融资平台AngelList达成战略合作，携手打造“硅谷直通车”。中科招商集团联席总裁吴碧瑄表示，科技类的投资顶峰还远远没有到来，硅谷企业的项目有很明显的估值优势，中科招商将选择有核心技术、对接广大下游市场和资产结构较轻的企业进行投资。

硅谷项目估值优势明显

对于和AngelList的合作模式的优势，吴碧瑄向中国证券报坦言，在估值上，美国的项目确实有不少优势，存在估值套利空间。

AngelList是硅谷致力于连接种子期初创企业与天使投资人的线上融资平台，自创立以来已有超过2000家初创企业获得投资，包括Twitter、Uber等一系列知名公司早期均在AngelList的平台上成功获得融资。

吴碧瑄表示，从真正的技术含量上看，美国的企业仍然优势十分明显，尤其是在云计算、大数据这样的尖端技术领域，美国的项目不仅技术超前，估值也没有国内的项目高。“科技肯定是主导未来价值生成的主要推动力。在美国投资科技类企业可以说是非常好的选择。”吴碧瑄说，美国的科技类项目70%来自于硅谷，中科招商这次选择与AngelList合作，将在战略布局上占据先发优势。

“来自中国的钱进入到硅谷最核心，能否获得最好的项目，挑战非常大。”吴碧瑄说，“中科招商通过跟AngelList合作，可以利用其平台很快找到很多项目，而且这些可选择的项目都是硅谷非常核心的项目。”

吴碧瑄向中国证券报记者透露，近三个星期，中科招商通过与AngelList的合作，已经接触了超过100个项目。“可能会考虑投资6-7个项目。而按照过去中国PE走出去的旧模式，其节奏，两三年可能也就投资十几个项目。”

挑选项目有门道

考虑到AngelList旗下的项目达上千个之多，中科招商挑选项目的标准成为业内的聚焦点。吴碧瑄表示，中科招商挑选硅谷项目的标准，首先是要有核心技术，其次是要看企业业务面对的下游空间是否足够广阔，最后是公司的资产要偏轻。

据介绍，AngelList会开放所有的数据给中科招商，中科招商也有权利对AngelList的所有项目进行挑选。“目前还不能对外公布中科招商投资了哪些项目，但中科招商其中挑选的80%的项目都是普通投资者所看不到的项目，这使得中科招商筛选好项目的概率大大增强。”吴碧瑄说。

涉及到跨境并购以及外国项目，外界普遍认为项目在运营和对接上会有较大的风险，但吴碧瑄认为，相对于中国同行业企业的估值，美国的科技类公司估值更加合理，因此项目运作的风险反而更低。另外，外界普遍认为中科招商此举主要是为了将项目引入国内，但吴碧瑄指出，该类项目的退出方式大多数仍会选择在海外市场，还不是国内市场。

科技投资高峰尚未见顶

“和AngelList的合作是一个很创新的事情，颠覆了传统的VC架构。现在传统的VC的投资规模越来越大，阶段也越来越靠后，整个行业对早期的项目关注已经越来越少了，AngelList这个平台的出现解决了该类创业者的痛点。”吴碧瑄指出，未来很多好的公司，不再掌握在传统的VC手中，而是掌握在投资人手中，这些项目主要是偏早期的项目，而且是真正比较好的项目。

吴碧瑄透露，下一步中科招商和AngelList的合作将利用大数据技术，对平台上的数据去进行更为细化的处理，以帮助公司选择到优质的项目。

今年下半年以来国内TMT企业估值大幅回落。对于大环境的转冷，吴碧瑄表示，这并不意味着对科技类企业投资的寒冬已经到来。

“美国企业在云技术和大数据等领域，有很多技术实际上是要领先中国企业很多的。中国的互联网企业更多的是商业模式的创新，但实际上有核心技术类的企业并不多。”吴碧瑄说，目前国内TMT、互联网+领域应该说才刚刚开始，未来十年甚至二十年，科学技术对社会的进步仍然将起到巨大的助推作用。因此，目前资本市场虽然遭遇低谷，但并不意味着对该领域投资大潮的结束，拥有核心技术的高科技标的企业仍然是非常稀缺的资源，该类领域的投资顶峰远远还没有到来。