永利带业三季报点评报告:成长动力足业绩略超预期_股票频道

报告导读

公司成长动力足,三季报业绩略超预期。

事件:2015年10月26日,永利带业公告2015年三季报业绩,相比去年同期,公司三季报实现营业收入5.86亿元,同比增长106.19%;实现归属于上市公司股东的净利润6522.76万元,同比增长64.48%。

增速略高于预告上限,业绩表现超预期。

公司公告前三季度实现归属于上市公司股东的净利润6522.76万元,同比增长64.48%,高于2015年8月公布的前三季度业绩预告增速上限(60%)。公司业绩增速略超预期的原因在于:1)人民币汇率于2015Q3贬值明显,由于公司产品外销占比较高(前三季度外销占比为23.99%),汇率贬值对公司业绩尤其是轻型输送带本体业务存在积极贡献;2)英东模塑并表业绩表现较好,今年下半年以来英东模塑业务拓展持续超预期,预计全年7个月并表业绩贡献将达到3500万以上,其中来自于长安汽车、北京现代等客户的收入增长情况良好。

产品线不断延伸,未来成长动力十足。

公司未来将围绕输送带和模具、塑料件业务两大板块,加快产品线延伸及优质客户资源的拓展。输送带业务方面,预计明年塑料链板输送带产品明年将实现量产,片基带研发完成后将投向市场;模具和塑料件业务方面,今年下半年以来英东模塑在现代、丰田、特斯拉等国外主流车企的供应商资质不断提升,同时通过引进战略投资者、外延式并购的方式不断延伸产品线、扩大目标市场。

智能分拣业务“循序渐进”,明年有望“开花结果”。

公司收购欣巴科技后,切入到国内智能分拣系统集成“蓝海”市场。未来依托上海欣巴科技出自邮政体系的核心团队和领先的技术优势,同时借助永利带业自身积累的广大物流企业核心客户资源和性价比优势,将对西门子等国外企业形成进口替代。预计公司与申通快递签订的项目有望于明年落地,并向其他物流企业推广,实现快速复制。

盈利预测及估值。

公司目前仍在重大资产重组停牌。不考虑成功收购BVI 公司对业绩增厚影响,维持全年盈利预测,预计公司2015/2016/2017年EPS 分别为0.49元、0.59元、0.72元,动态市盈率为36.53倍、30.34倍和24.86倍,维持买入评级。(浙商证券)