周一机构一致最看好的十大金股

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爱尔眼科:增长超35%,内激励外扩张助力快速增长

类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：屠炜颖,胡博新,丁丹 日期：2015-10-09

投资要点:

前三季净利润增长超35%,维持增持评级。公司前三季度净利润3.4亿-3.7亿,同比增长35%-45%,保持快速增长。公司正积极探索院内(CRM系统,电子病历、远程医疗)和院外(社区眼健康小屋、眼健康管理)双向联动,打造眼健康平台,进一步加强资源整合,释放巨大潜力。维持2015-2017年EPS0.41、0.51、0.62元,维持目标价45.1元,维持增持评级。

扩张中规模效益不断增强,激励下共赢平台日益完善。公司通过自建和收购进行省内外扩张,老医院保持平稳增长,次新医院进入发力阶段,规模效益日益增强,盈利医院数量越来越多。此外,公司创新性推出“合伙人计划”,吸引优质医生资源,搭建共赢平台,为未来探索更多新模式布局。内有激励,外有扩张,未来有望保持快速增长。

积极探索互联网医疗,打造“眼健康”服务生态圈。公司正积极探索移动医疗,结合“专科+连锁”特点,双向联动院内和院外,推进远程会诊与培训,提升患者体验和粘性,打造互联网医疗闭环,并进一步整合各类社会资源,构建“眼健康“服务生态圈。未来有望充分利用公司患者样本量大、区域分布广的优势进行大数据积累分析,提供个性化服务,同时开展临床研究,增强公司技术厚度。

风险提示:医疗事故风险,新店培育缓慢,扩张进度低于预期。