建筑：未来投资回升受益明显 荐2股
央行降准有助于解决目前市场存在的流动性问题、提振市场预期。另外,降准释放的可贷资金有望流入到实体经济中,能起到提振投资的作用,对建筑企业构成直接利好。
我们曾多次提出,目前表面上是市场对于资本市场预期较乱,实质上是市场对于经济和改革的预期较乱,大家对于经济的未来、对于改革能否持续心里没底。而央行的这次“双降”,至少能够降低企业融资成本,能够提升大家对市场的预期。而建筑行业本身资产负债率较高,财务费用在整个费用中占比较大,因此降息尤其能利好建筑行业。
经济企稳还看基托底,预计投资未来几个月持续回升
GDP、FAI、PMI、外汇占款等数据并不如人意,整个经济形势并不好而政府短期能够做的也并不多,在这样的情境下,增加货币和基建托底成为急迫的选择。目前,降准已被证实,投资增速下滑的趋势已被止住,预计未来几个月投资增速将迎来几个月的回升。投资的回升将会带动建筑板块的热度,届时建筑板块就会出现较好的相对收益。
资金成本逐步降低有望使整个建筑行业产生质变
去年底降息以来,目前已累计降息3次,资金成本逐渐降低。对于整个建筑行业而言,且由于轻资产的特性,其资产的组成部分大部分为往来款,各种融资工具、流动资金占用比例较多,低成本和新技术的应用有望使得整个行业的供应链更加的金融化。另外,融资成本的不断下降也使一些回报率不高的项目重新回到选择范围,PPP项目数量将会极大的增加。
投资建议
总之,此次降准降息能够进一步缓解建筑行业的财务压力,同时,建筑行业还将会受益未来投资增速可能的回升。另外,我们判断国企改革在下半年有望加速。因此,我们维持对行业的“买入”评级,尤其是苏交科、中泰桥梁等的投资机会。广发证券
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