次新股交中考成绩单 机构看好未来资本运作

在上半年的强劲牛市中，A股的193位“新来者”无疑是最闪耀的明星。从上市伊始的连续涨停，到“空中加油”后的“二次起飞”，各种奔放而又任性的K线图让投资者叹为观止。然而好景不长，市场骤冷又让次新股成了“腰斩集中营”，部分次新股在探至高点后，甚至没有任何横盘震荡，就直接以断崖掉落的姿势冲向地面。

经历了从山脚到云端，再从云端到山腰的走势，在狂躁的股价背后，这些初入A股的上市公司们究竟能赚得多少真金白银？其最新的股东榜上又盘踞着哪些厉害角色？“中考”成绩单或将给出答案。

行业冷暖决定“绩优榜”

统计数据显示，今年共有193家上市公司登陆A股，截至8月10日，有147家公司发布了2015年上半年业绩情况，其中，超过110家公司业绩报喜，部分公司甚至拿出了数倍的同比业绩增幅。

从盈利能力来看，上半年登陆A股的券商股无疑表现抢眼，无论是绝对数值还是相对增长，都在次新股板块中遥遥领先。

以巨无霸国泰君安来说，其上半年实现营业收入高达223.01亿元，净利润则达到创纪录的96.38亿元；而272.2%的营收同比增幅和348.22%的净利同比增幅也均在A股整体排名中不落下风。

紧随其后的是申万宏源、东方证券和东兴证券，三家上市券商上半年实现净利润都超过了10亿元级别，分别为77.26亿元、约56亿元及15.13亿元。这意味着，四家券商包揽了次新股的“10亿元俱乐部”。

除券商板块，吉祥航空和春秋航空两只“航空次新股”也拿出了优异的半年业绩。吉祥航空7月15日发布业绩预增公告，预计上半年净利润将同比增长130%至170%，而在上年同期，吉祥航空已实现净利润1.91亿元。春秋航空的情况与之类似，预计上半年净利润同比增长130%至150%。对业绩增长的原因，两只航空次新股都提到了国际油价处于低位等因素。

在业内人士看来，由于次新股没有资产置入、重组损益等收益，所以对其影响最大的就是公司所处行业环境，券商股、航空股的业绩都与自身所处行业冷暖密切相关，大爆发也是意料之中。

股价大涨不代表业绩强劲

如果说有保荐人的“背书”，次新股上市之初业绩优异是意料之中的话，那么，有些次新股却没有拿出应有的表现，个别公司甚至在上市后首份半年报中交出了业绩下滑90%的答卷。

据记者不完全统计，193家次新股中有十余家公司表示2015年上半年业绩或将出现同比下滑的情况。其中，大部分次新股的业绩降幅并不明显，大多在10%至20%左右，而有些公司业绩却下滑明显，其中甚至不乏在上半年被反复热炒的明星公司。

7月14日，暴风科技发布2015年半年度业绩预告，预计公司上半年实现净利润343.32万至801.08万元，较上年同期下降65%至85%。对于业绩下滑原因，暴风科技将其归于新业务投入较大，拖累了净利润表现。

仅仅数百万的半年净利润显然与暴风科技上半年创纪录的涨势不相匹配。3月24日上市之后，头顶“中概回归股”光环的暴风科技就获得了市场的热烈追捧。整个4月份，暴风科技都处于无量涨停的状态，不仅如此，即使在放量之后，暴风科技股价仍然不见弱势，短暂修正之后就冲至327.01元每股的高位，创下了A股多项纪录。

“彼时市场尚处于牛市之中，尽管明知暴风科技业绩乏力，但是在各种概念的‘加持’下，仍然是市场的明星股。如今，行情不再火热，没能拿出超预期业绩的暴风科技也就难以稳居高位。”有市场人士告诉记者。粗略统计即可发现，即使以801.08万元的预计净利上限与公司股价高点相比，暴风科技的动态市盈率也高达2000倍以上，而在一轮下跌之后，暴风科技最新的动态市盈率依然不便宜。

与暴风科技类似的还有西部黄金、韩建河山、世龙实业等上市公司，尽管各家公司的业绩缩水原因各不相同，但相较于这些公司上半年的走势，它们显然没有给投资者交出一份满意的答卷。

机构仍看好次新股

“或许次新股中存在个别公司业绩下滑的情况，但从整体市场来看，次新股仍然是较好的投资板块，后期可以持续关注。”沪上某私募人士对记者表示。

有机构人士还对部分次新股前期超跌后的反弹表现出了兴趣。其表示，超跌的优质次新股投资确定性强、股价弹性高；此外，近期次新股密集送转吸引增量资金关注，未来依旧具备上行催化动力。

这一点，在已披露半年报的次新股股东榜中可一窥端倪。比如2月17日上市的好莱客，东财choice数据显示，截至6月30日共有21家主力机构持有其股份，总计持仓量为0.11亿股，占流通股的44.06%。公司前十大股东中，机构已经占据了七个席位，而剩余三席皆为限售流通股股东。

除了组团建仓，机构大佬的现身也让次新股未来价值备受关注。

据苏试试验的2015中报显示，“华润深国投-千合紫荆1号”成为其第一大流通股东，持有104.4419万股，占总股本比例为1.66%。同时，“对外经贸信托-昀沣”为其第四大流通股东，持有占总股本比例为0.74%。资料显示，“千合紫荆1号”成立于4月17日，属于千合资本管理。也即意味着王亚伟管理的两只产品(千合、昀沣)都投资了苏试试验。

数据显示，苏试试验在今年1月上市，其后连续上涨，一度探至125.56元每股的高位，区间涨幅高达730.42%。然而，就在触及高位之后，公司股价一路下挫，跌幅甚至一度扩大至50%以上。

不过，公司上半年业绩依然较为稳健，财报显示，公司期内实现营业收入1.35亿元，同比增长15.95%；主营业务为振动试验设备研制及环境与可靠性试验服务，属高端装备制造业及高技术制造服务业，在7月份亦获得不少机构调研。

未来资本运作可期

记者在采访中发现，对能够迅速提升公司价值的资本运作，次新股同样有着浓厚的兴趣，并且，由于今年以来上市的公司IPO募资金额大多“量身定制”并无富余，利用资本市场再次募资成了不少次新股短期内的重要事项。

刚刚抛出史上最“壕”高送转的昆仑万维就是案例之一，在宣布高送转的同日，昆仑万维也拿出了高达25亿元的定增计划，拟募资25亿元掘金海外互联网金融业务、游戏P2P业务及软件商店业务，实现原有业务与互联网的结合。

事实上，在次新股定增潮中，昆仑万维并不是那么显眼。7月21日，春秋航空宣布要定增募资45亿元，用于购买21架空客A320飞机和互联网航空建设项目；6月13日，申万宏源宣布定增募资180亿元，用于加码主业；6月2日，蓝思科技宣布定增募资约60亿元，用于蓝宝石生产及智能终端应用项目、3D曲面玻璃生产项目及补充流动资金。

“监管层并未对IPO以后的再融资规定间隔时间，而在IPO控制发行价的背景下，有些公司为了尽快上市会主动降低融资规模，待成功上市后再通过定增‘补血’。”有业内人士如此分析。

在其看来，在上市之后再次启动定增几乎成了次新股们的必备动作，此前行情较好时，已有不少次新股率先出击，拿出了定增方案，但有些因为行情变化等原因未能成行。

“从较长一段时间来看，次新股定增募资依然是主流趋势，随着后续市场逐步稳定，类似昆仑万维这样的公司还将不断出现，此种因素也将给次新股提供更多的上涨空间。”上述业内人士称。