超押宝药事服务 持续剥离“三非”资产

南京医药（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

重点提示

事实上，自四年前引入第二大股东联合博姿之后，剥离非主营、非盈利、非控股的“三非”资产已成为南京医药的主要任务。

一度陷入连年巨亏的老牌国企南京医药(600713.SH)，正一边剥离“三非”资产止损，一边加码药事服务和药品零售回归医药流通主业。

7月21日，南京医药宣布增资扩建南京物流中心，以扩大药事服务及供应链产品规模。与此同时，南京医药拟在南京市公共资源交易中心公开挂牌转让控股子公司——南京同仁堂西丰皇家鹿苑有限公司51%的股权，借此剥离亏损业务，并进一步集中资源发展医药流通主业。

事实上，自四年前引入第二大股东联合博姿之后，剥离非主营、非盈利、非控股的“三非”资产已成为南京医药的主要任务。不过，先后曝光的部分股权交易瞒而未报、未披露增资事宜和买方违约等问题，又为南京医药的资产剥离之路带来重重考验。

对于种种变数，北京鼎臣医药咨询负责人史立臣向21世纪经济报道记者表示，南京医药主推的药事服务本身并没有创新内容，加上其未向周边地区延伸，市场空间并不大。

当被问及市场的质疑声时，南京医药董秘李文骏向记者表示：“药事服务对于医药商业企业来说，是可以深度研究并发展的模式。从国家新医改来看，对药占比方面是有明确的要求的，药占比下降之后，要从像政府补贴、医院的药事管理等其他方面来弥补。”

扩建医药物流中心

据南京医药发布的公告显示，本次南京物流中心项目建设规模拟增加约20000平方米，其中主要包括中药煎制中心、办公辅助、地下停车场等，一期总投资额相应增加7000万元。

据了解，南京物流中心项目建设周期约为1.5年，主要是“为提升南京医药在南京地区现代化药品物流服务水平、扩大药事服务及供应链产品规模、搭建覆盖江苏及周边地区的现代化第三方物流配送平台”。建设完成后，预计可满足南京地区药品物流未来5年的业务发展与创新项目的需求、物流配送量约150亿规模，以及具备8-10年的物流扩充储备能力。

中药煎制中心的搬迁，也有利于南京医药开展药事服务。

记者得悉，南京医药主推的药事服务是向客户提供设备租赁、信息系统、院内物流优化、库房管理、代客煎药等供应链一体化解决方案。据李文骏介绍，南京医药子公司南京药业的中药贸易业务比较有特色。如今，南京药业已包揽下多家医院的中药代煎业务，为医院代煎中药，或者直接接收医院配方来煎制并配送给患者。

“药事服务和药房托管的最大区别，就在于更多提倡整个供应链上的利益共享。”李文骏告诉记者。“医院自身的信息化管理带来自身效益的提升，药事服务刚好就是满足医院这一要求，包括管理的提升、院内物流配送、药房管理的信息化。而国内行业里面，各家做的都是药事服务，但是各家做的又略有差别。”

据南京医药2014年年报显示，合作医院从一级到三级现已达300多家，以此带动医疗机构供应链、深度分销、医疗器械业务协同发展。至报告期末，南京医药在南京市鼓楼医院、江苏省人民医院药品供应已达10亿元左右，占两院用药量50%以上。

不过，史立臣分析指出，如今的医药商业服务的主要对象就是医院和药店，因此，医药流通企业向医院推出药事服务，主要还是为了争夺医院资源。尤其是争夺药品配送权，是以达到跟自身的业务相结合目的而做的。

“南京医药错过了一个比较好的发展时期，现在南京医药主要还是在南京地区发展，没有走出一个全国的范围，市场空间并不大。而近几年来，已经有多家医药流通企业实现了全国的扩张。”史立臣直言。

剥离资产“止损”

除了扩建物流中心，南京医药还一并宣布“拟作价2736.51万元在南京市公共资源交易中心公开挂牌转让控股子公司——南京同仁堂西丰皇家鹿苑有限公司51%的股权”。

相关公告显示，截至2014年7月31日，皇家鹿苑经审计后资产总额为8631.95万元，负债总额为4345.56万元，净资产为4286.39万元。其中，2013年净利润-127.99万元，2014 年1-7月净利润为-831.22万元。

事实上，作为国内医药流通首类上市公司，南京医药经历上市之后的疯狂扩张，已逐步陷入严重亏损的窘境。到了2012年，南京医药只能靠变卖包括本部大楼在内的资产来规避ST。

随后，回归主业、剥离“三非”资产成为南京医药扭亏的重大举措。而对于何时实现“三非”资产的剥离，李文骏坦言现在并没有具体的时间表，“一切以公告为主”。

值得注意的是，南京医药资产剥离似乎并不顺利。7月13日，南京医药宣布解散、清算控股子公司南京同仁堂(抚松)参业有限公司并收回投资资金。

在此之前，庆云青旅以高于挂牌价近三倍的价格，受让南京医药持有的智博高科28.57%股权。五月下旬，南京医药发布公告称，因庆云青旅未按合同约定支付股权转让款及相关违约金，南京医药唯有依约解除交易合同，并将庆云青旅告上法庭，要求其终止合同，并赔偿经济损失、违约金共4300万元。

此外，在2011年12月和2012年10月，南京医药尝试转让所持有的共7家子公司股权。这两项资产出售牵出了南京医药未披露增资事宜及部分股权交易瞒而未报，导致公司受到江苏证监局的警告及罚款。而南京医药所持有的黄山产业公司49.67%股权也是历经两次挂牌才得以成功出售。

“现在一切都在进行当中。提请诉讼之后，法院会有正常的流程。智博高科是否再次转让，要看这一诉讼的情况进展来处理。”李文骏说道。

资产的剥离和主业的经营，直接改善了南京医药的业绩。2014年，南京医药实现营业收入220.76亿元，同比上升14.76%，归属于母公司所有者的净利润12888.01万元，同比上升233.19%。而公司的市值亦从年初47亿元左右上涨至年末65亿元左右。

不过，史立臣认为：“相比其他药企，南京医药改革进展速度太慢，这跟国企面临的竞争环境有关。未来南京医药要实现发展，第一是向周边扩展，其次则是解决医药物流难题。”