中国中车神秘收购案：标的公司连亏11年

财信网消息 中国南车与中国北车将于今日(6月8日)正式“二合一”成为中国中车，在中国中车展开新一页前，收到来自香港股市的一份厚礼，这作为其第一起收购案也成为了业内热议的焦点。

中国置业投资(00736-HK)于6月4日公布，与中国中车落实正式认购协议，以每股0.1元，即较停牌前0.86元折让88.37% 认购65亿股新股。中国中车以6.5亿元购入占经扩大后股本61.8%，取得绝对性控股权。中国中车仍要进行尽职审查等程序才签正式认购协议。

标的连亏11年

公开资料显示，中国置业投资成立于1992年，注册地百慕大，注册资本3亿港币。集团主要业务包括：物业投资，投资开采位于中国内蒙古之铜钼矿场及放债业务;物业投资主要透过投资物业租赁获取收入。采矿业务投资主要是透过就铜矿及钼矿之开采业务与第三方进行合作而获取收入。

就是这样一家与中车主业毫不相干却又即将被中车收购的公司，业绩也糟糕得一塌糊涂。Wind资讯数据显示，中国置业投资营业利润从2003年至今持续11年亏损，每年亏损额从200万~7900万元不等。

截至2014年9月30日，该集团营业额约为500万元，虽然较去年同期增长约51%(营业额增加主要由于于重新安排若干经营租约及新收购教育支持服务业务之贡献所致)，但回顾期内之未经审核亏损净额约为1480万元，较2013年同期亏损扩大。

上述情况，与中国中车重组志在打造一家“全球领先、跨国经营的轨道交通装备整体解决方案供应商”的发展定位似乎毫不相干。

有媒体致电前中国南车董秘邵仁强与前中国北车董秘谢纪龙，但两人一度都没有接记者的电话，也未回复记者关于此事的问询短信。中国中车新任财务总监詹艳景则一听说记者问询中国置业投资一事便立即挂掉电话。

而中国置业投资方面也始终没有给出中国中车缘何控股该公司的解答，记者依据该公司公开的投资者关系部电话致电问询，对方自称只是前台人员，执行董事徐东、授权代表俞惠芳、叶玉胜等人均外出不在，无人知晓该笔投资事宜。6月4日与5日两天，记者多次致电该公司，均无法找到该公司相关负责人对认购案予以解答。

不过，也有媒体报道称采访到中国中车内部权威人士，该称，南车香港公司是根据自身业务发展需要来认购中国置业投资股份的。南车知情人士也表示，香港公司净利润已突破1亿，收购主要是想自身做大做强，并且肯定对此收购做过很长时间的调研。《每日经济新闻》记者查询南车相关公告显示，南车(香港)公司为南车旗下全资子公司，成立于2008年，注册地为香港。成立之初主要定位于境外代理支付，境外投融资等。中国南车2014年报资料显示，南车(香港)公司目前主营业务为贸易、投资、融资、咨询服务、租赁等。2014年，南车还向南车(香港)公司增资3.19亿元。

但截至6月8日，南车(香港)公司对于为何要收购中国置业投资没有作出任何官方回应。

注册身份成关键

有媒体援引一位资深投融资人士观点认为，中国置业投资的百慕大注册身份，或是该起收购案的关键所在。

在上述投融资人士看来，提起到开曼、百慕大注册海外离岸公司，中国资本市场人士首先想到的通常就是“造壳上市”。因为百慕大这个以“魔鬼三角”闻名的旅游胜地，还有另一重身份—避税天堂。

公开资料显示，在百慕大设立的公司没有和任何国家签订双重税务协定，可以有效避免当地的高税率税务问题，避免双重税收。除此之外，百慕大的审批程序和法律环境都相对宽松。正因如此，几乎所有投资美国的大型公司都在这个小岛上设有分支或控股公司，比如中海油就在百慕大拥有子公司。

同时，在百慕大注册的公司可以在卢森堡、都柏林、温哥华和美国申请挂牌上市。百慕大被视作在美国上市的最佳“跳板”，比如1992年10月，中国在纽交所挂牌的第一只股票“华晨汽车”就是于1992年6月在百慕大群岛注册。

显然，对于中国置业投资这样一家长年亏损的公司，拥有百慕大的注册身份或是其目前对中国中车最大的价值所在。合并重组后的中国中车，未来全球化目标以及跨国经营对国际化融资平台的需求也必将愈加强烈，同时不排除为子公司未来可能在美国上市做铺垫。(本文根据21世纪经济报道、每日经济新闻报道综合)