定增获批带来金刚石线锯扩产加速，公司业绩将持续改善，为了加速产品升级，外延式扩张或将加速，维持2015-2017 年EPS 预测为0.22/0.38/0.50 元，维持目标价20.89 元，空间28%，对应2015-2017 PE 分别为95/55/42 倍，维持增持评级。
定增获批。7 日晚公司发布公告，5 月6 日公司收到证监会出具的定增批文，本次定增不超过7000 万股，定增价格为5.83 元/股，总募集资金不超过4.08 亿元，由大股东全额认购，用于金刚石线锯的扩产和补充流动资金，本次定增程序基本完结。
扩产+下游开拓确保业绩加速释放。本次定增完成后，线锯产能将从现在的1.44 亿米增加至5 亿米/年，2014 年销量1.12 亿米，净利润约贡献1600万元，按照公司此前可行报告，本次募投达产后，将新增净利润4000 余万元，随着定增完成，募集资金到位，公司将加速投产。此外一季报公司披露已经试生产蓝宝石切割线，扩产+下游开拓将保障业绩加速兑现。
外延扩张值得期待。5 月5 日网上交流会，公司披露“如果有合适的条件和机会，可以通过并购重组等方式增强企业实力。”我们认为随着下游产品的应用不断开拓，大单晶在珠宝首饰、航天航空等领域有极大的市场空间，公司或将通过外延方式加速进军新领域。
风险提示:人造金刚石传统业务业绩下滑。
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