众生药业12.7亿元收购先强药业 期望收购助推业绩提升

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近日，众生药业(002317.SZ)披露重组预案，公司拟以12.7亿元现金收购广东先强药业有限公司97.69%股权。

12.7亿元收购先强药业，相当约21倍市盈率

根据交易预案显示，先强药业主要涉及抗病毒类、抗生素类、产科类以及心脑血管类药物，主要产品包括抗病毒药物注射用单磷酸阿糖腺苷及其原料药单磷酸阿糖腺苷、炎琥宁注射液；产科用药盐酸利托君片及盐酸利托君注射液；抗生素药物头孢克肟分散片；单磷酸阿糖腺苷系列产品实现销售收入4396万元，占先强药业主营业务收入约36.81%；头孢克圬系列产品实现销售收入5458万元，占45.7%；两大核心品类占先强药业母公司主营业务收入约82.51%。核心产品销售占比较高。

财务数据显示，截至2014年年底，先强药业总资产4.08亿元，归属于公司所有者股东权益合计2.45亿元；2014年度营业收入1.23亿元，净利润6026万元。以12.7亿元的交易价格计算，增值率为432%。以2014年净利润计算，相当于以21.6倍的市盈率进行收购。

据了解，先强药业的现有股东为8名自然人及一家投资公司，全体交易对方承诺，先强药业2015至2017年度扣减非经常性损益后的净利润分别不低于8000万元、9600万元、11520万元。

主营业务平稳增长，收购有助公司产品进一步扩充

众生药业是一家以做中药饮片为主的公司，比较注重于心血管科其中以三七作为药品的主要原料。

根据该公司2014年年报显示，销售收入13.09亿元，同比增长约20.04%，实现净利润2.24亿元，同比增长19.64%。其中中成药实现营业收入10亿元，同比增长11.76%，化学药实现营业收入1.85亿元，同比增长2.48%，中药材销售业务实现销售2391万元，同比增长达929.04%，中药饮片销售5143万元，同比增长896.04%，原材料中间体销售4098.13万元，同比增长1547.36%。

“该公司2014年中成药毛利率同比提升8.03%，主要是由于三七等原材料降价所致。目前，复方血栓通已在广东等十余个省的基药招标中顺利中标，其中新增山东、上海等用药大省；二线品种中，脑血栓胶囊已进入广东、重庆基药增补，预测随着招标的持续推进，复方血栓通等的产品有望增加。”有券商研究员认为。

他还表示，“同时该公司积极布局眼科用药和老年用药、抗病毒用药等领域，有助于公司的产品和渠道协同的进一步理顺。”