2013 年医药投资策略——在机会与困惑中成长。 加速的老龄化和城镇化可保需求无需担心。变革进入深水区，我们重点研究了大家关心的“医保支付制度改革”及“医药分家” ：改革的远期目标是 DRGs，相比需求而言，DRGs 对医院用药增速影响并不明显；从各国的经验看，直接医药分业难度极大，我们判断中国会先零差率再逐步医药分家。预计 2013 年稳定增长可期，个股分化难免。我们的投资思路为多视角精选个股，涵盖处方药子行业，OTC 子行业，器械子行业，医疗服务子行业，医药流通子行业，制剂转型及出口子行业等角度，并关注公立医院改革可能带来的结构性机会，以及 GMP 认证可能带来的供给短缺机会。
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