新里程控股权易主：北大医疗产业基金接盘

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——这是蜂拥至一级市场的基金，面对医院投资的总体投资逻辑。而包括鼎晖、弘毅、复星等在内的知名PE机构，不是已经投资了医院，就是正在在看医院项目。

在这次医院投资浪潮中，2014年12月20日正式开业的北京新里程肿瘤医院（又名北京大学肿瘤医院国际诊疗中心，以下简称“新里程医院”），在开业三天前股权易主，被北大医疗产业基金收购，不过是这一浪潮中的小小浪花。

本报记者潘沩北京报道

作为新医院，新里程医院是非常特别：在医疗技术上，它有北京大学肿瘤医院（以下简称“北大肿瘤医院”）、台湾长庚医院的DNA，这种合作并不常见；而其股权结构创新更值得关注：它是由一家三甲医院以其品牌和技术作价出资，与两家外资机构NEA资本、新里程投资集团有限公司（以下简称“新里程投资”）、一家港资机构中国健康产业投资集团有限公司（以下简称“中国健康”）联手打造。

2011年，NEA资本投资的中信医药以35.7亿元人民币被卖给上海医药（601607.SH），这正是由新里程医院集团董事、NEA资本董事总经理蒋晓冬操刀；而新里程医院集团有限公司（以下简称“新里程集团”）的董事长周玉成更是医疗健康行业并购界的风云人物：早在十年前，他就主导了华源集团对上海医药和北京医药的“蛇吞象”收购。

新入场者北大产业医疗产业基金，此前募集的一期基金已经联合北大医疗产业集团有限公司，和三家综合医院签署投资框架协议。

21世纪经济报道独家专访周玉成、蒋晓冬、新里程医院院长刘会平和北大医疗产业基金CEO林杨林，试图还原这家医院从三年前成立到最近易主背后的故事。

资源整合者周玉成

新里程医院位于北京丰台区万丰路上，在蒋晓冬看来，这一地理位置有天然的优势：这里是北京西部医疗的核心区域，从新里程医院出发，开车到北京肿瘤医院和301医院（中国人民解放军总医院）都在十分钟之内，离304医院也很近；更不用说，按照北京的城市规划，此后五环内都不会有新办的医院，而新里程医院在四环。

2011年以前，这里是一片闲置区域，新里程集团与当地政府签了长期租约，随后对其进行了很多改造，买入了许多医疗设备，新里程医院因此拔地而起。所以蒋晓冬认为，虽然NEA资本投资了医院，但这笔投资并不“重”。

建设一家医院，物理条件（即硬件）易于搭建，医疗技术水平、管理制度等软件难于构建。新里程医院则是由周玉成来操盘，捏合各方资源。

周玉成出生于1945年，十年前就在中国医疗行业呼风唤雨，那时他主导华源集团收购上海医药和北京医药，虽然这一收购在整合时以他黯然退场、华润集团登场重组收尾，但这一投资案例，仍足以写入中国医疗产业的并购史。可以说，在这一领域，他有着超前于时代的意识。

北大肿瘤医院是一家三甲医院，也是中国最好的肿瘤专科医院之一，其院长季加孚既是著名的胃肠外科专家，又在管理上开明而进取，之前他就探索过不少对外合作模式，比如由社会资本投资或并购医院，北大肿瘤医院租赁并支付租金，或是输出管理、技术，并相应收取管理费，典型模式有北大肿瘤医院西院区（即天宜医院）和北大肿瘤医院国际医疗部（即和睦家启望肿瘤中心）。

新里程医院是北大肿瘤医院首次开合资医院。2011年10月，新里程医院正式在工商局登记，注册资本5000万元。NEA基金、中国健康等公司控股的新里程集团出资3500万元，北大肿瘤医院的全资子公司北京市元达康拓商贸公司（以下简称“元达康拓”）以无形资产入股，占股30%。

与此同时，周玉成通过一家台湾知名企业高管，找到了当时在长庚医院一家分院任副院长的刘会平。刘会平颇以长庚医院的标准化管理和以病人为中心的理念骄傲，而这正是周玉成看重他的地方。

最终，刘会平不但率长庚的医护团队加盟新里程医院；还促成了新里程医院和长庚医院的战略合作协议，如双方会进行病例的共享，可以双向转院等。新里程医院开业典礼时，台湾长庚医院翁文能院长出席。长庚医院近来在内地动作频频，就在11月末，清华长庚医院正式开业。

解决支付问题：与30多家保险公司合作

新里程医院是一家营利医院。据刘会平介绍，它不是社保定点医院，来新里程看病的人，需要自费或是由商业保险来支付。新里程走高端路线，刘会平强调高端是指服务高端。可想而知，对应的费用水平也相对较高。

如果把营利医院看做一家公司，那么它的盈利模式的关键点在于，如何解决支付问题。社保也好、商业保险也罢，谁来付钱这一问题至关重要。

在这样的问题面前，身为资源整合者周玉成熟知医院经营关键点。他跟各大保险公司谈合作，最终正式签约的保险公司有30多家，保险公司会推荐他们的中高端客户前来就诊，通过新里程医院为保险公司的客户提供就医绿色通道，让客户享受到便捷、专业的诊疗服务，相应的治疗费用也得到一定折扣——在保险公司及其客户都获益的情况下，同时解决了医院客源和医疗费用由谁支付的问题。

健康保险与医疗服务，在业务层面原本有天然的协同。但在中国，真正的“医”和“保”合作却并不常见，远远不及欧美等发达国家。一方面，国内保险公司很难对医院的诊疗流程和医疗费用实施有效的监督与干预，控制道德风险；另一方面，医院也不易在诊疗服务的标准上，获得保险公司的充分认可和信任。

那么，新里程作为一家新医院，如何能得到30多家保险公司的青睐？

周玉成告诉记者，新里程医院在筹备时，就以JCI标准来要求医院的服务和管理流程，这也是引入刘会平和原长庚团队的考虑。

所谓JCI标准，是全世界公认的医疗服务标准，代表了医院服务和医院管理的最高水平。它要求医院的管理制度要建立在标准之上，医生、护士、管理者要有授权，所有员工要有岗位考核与绩效评价，要求医院的管理达到相应的水平，尤其看重医院质量的评价依据。据其他媒体报道，2003年到2012年，中国有18家医院通过JCI认证；2013年，中国又新增9家医院通过这一认证。

北大医疗产业基金执行总监莫凡告诉记者，JCI标准与医院治愈病人的水平不是一个概念。JCI标准更强调医院的标准化管理，通过JCI认证的医院，在“医”和“保”合作方面更有优势，更易获得国外大型保险公司的认可和合作。莫凡曾就职于一家大型保险公司。

莫凡分析，对于保险公司，新里程医院最为吸引他们的是，可以合作进行保险产品的创新，“尤其是从定额险到费用险的变化”。目前国内比较常见的重大疾病保险都是定额险，即客户购买了重疾险，如果某天他患了保险范围内的重大疾病病，那么保险公司会按照合同支付事先约定的固定金额，比如30万或50万，之后合同就终止了。而费用险是指一旦客户患了保险范围内的疾病，保险公司按照他实际发生的费用提供补偿，只要没有达到赔付额度的上限，合同就一直有效。一个理想的健康保险产品，是在客户遇险后通过不断的提供优质服务，解决客户面临的实际问题。

莫凡介绍，中国很多保险公司的健康险，是简单的根据疾病发生概率谱和定额赔付成本计算最终保费的定价。这背后首先在于保险公司难以获得医院的真实数据，既不知道各类大病的病人被发现时的身体状况，又不知道实际治疗费用，所以保险公司没法计算某种疾病的医疗费用的成本，更别提确认客户拿来报销的单据的合理性，故费用险难以推行。而从长远的角度，定额险到费用险，是保险客户对于保险服务的需要，是保险行业的大趋势。所以保险公司会乐于与新里程这样的医疗机构合作，探索创新保障服务。

莫凡指出，新里程医院引入长庚医院团队，追求JCI标准，与保险公司合作，都是按国际化标准在经营。

目前，新里程医院和30多家医院合作的方式，只是医疗机构和保险公司浅层次合作的尝试；周玉成推行JCI标准，除了希望向病人提供标准化的服务，也是考虑到在国际公认的标准下，便于未来与保险机构展开更加深入的合作。

在正式开业前，新里程医院已经运营半年。刘会平注重将“以病人为中心”的理念植入。比如，医院会从技术上保证，每个病人看病时间不少于20分钟。蒋晓冬认为，这非常重要，“病人和家属来医院看病，一定是带着无数问题，一些医院的医生给病人留三五分钟，不但不负责，反而浪费医疗资源--有些问题，医生跟病人和家属沟通清楚了，根本不需要病人做那么多仪器检查。”

周玉成则补充了新里程医院的责任医生制度和责任护理制度：“一个病人到了我们医院，就有主要专家和专门的护士从头到尾对他负责。肿瘤的治疗是需要跨科室合作，所以往往都是一个医生团队来定治理方案；病人住院期间，肯定有不同的护士为他服务，但护士都要详细写护理记录，并在交班时交给责任护士。这样，责任医生和责任护士对病人的情况非常了解，跟病人也会有充分沟通——这样，医生和病人之间产生矛盾的概率大大降低。”

周玉成说，管理好医院有两大关键点：“医者为大，以病人为中心。以后医生和护士都应该是医院的合伙人，可以分享医院经营的成果。”

新玩家：北大医疗产业基金

12月17日，北大医药（000788.SZ）公告，子公司北京北大医疗肿瘤医院管理有限公司（以下简称“北肿管理”）和北京北大医疗产业基金管理有限公司拟共同发起的基金对新里程集团进行投资。

该基金将出资约4100万美元，通过向新里程集团增资及购买新里程投资、NEA资本、中国健康所持有的全部或部分新里程医院集团股份，获得新里程医院集团65%股权。

在此之前，元达康拓和新里程集团一起持有新里程医院的股权，而新里程有三大股东：NEA资本、中国健康和新里程投资。据悉，新里程投资由周玉成等管理团队持股。这次并购完成后，中国健康将全部退出，NEA资本和新里程仍持有部分股权。

北京北大医疗产业基金管理有限公司是北大医疗产业基金的基金管理公司。这一期入主新里程医院的基金，正是北大医疗产业基金二期基金，暂名“北大医疗肿瘤服务并购基金”（以下简称“肿瘤服务基金”）。而北肿管理成立于2014年7月。其时北大医药公告，这家公司拟注册资本3亿元人民币，首期实缴出资1亿元人民币。北大医药以自有资金出资4100万元，持股41%；北大肿瘤医院持股34%；北大医疗产业基金持股10%，心安（北京）医疗投资咨询有限公司持股15%。它的营业范围是开展肿瘤专科医疗管理业务。

北大医疗产业基金入主，NEA资本出售了部分股权，但仍然是重要股东。蒋晓冬很看好新里程医院，因为它兼具“好的医疗资源、平台和国际化的管理。我们看好北大医疗产业基金进来后带来更多产业资源。”

而林杨林也希望与NEA资本继续合作，他对NEA资本的专业和国际化颇为青睐——据蒋晓冬介绍，NEA资本是一家全球基金，从1977年开始投资了300多家医疗健康企业，其中有80多家企业已经上市。

此外，林杨林表示，周玉成将继续担任新里程集团的董事长：“周总对医疗行业的理解非常深刻，目前公司的治理结构和高管任命符合现代企业制度的要求，周总和刘（会平）院长管理之下，新里程医院是按照现代的、国际化的标准在运营。这是我们投资它的理由之一，当然希望他们继续保持优点。”

北大医疗产业基金成立于2013年11月，一期基金于2014年8月完成募集，总规模30亿元。林杨林透露：“一期基金紧密依托北大医疗集团，已经和三家大型综合医院签署了投资框架协议，目前正在做最后的学科评估或办理股权交割。”

而拟收购新里程医院的肿瘤服务基金，据林杨林介绍，依然主要投资于医院，和一期基金专注于综合医院投资不同的是，它的主要标的为肿瘤专科医院和以肿瘤专科为主的小综合医院，同时北肿管理亦是肿瘤服务基金的联合发起人。

林杨林告诉记者，二期基金的预计规模与一期基金相当，募资比较顺利，LP（投资人）都是大的机构投资人。“二期基金的LP跟我们会有很多战略上的合作，他们不止是为我们提供资金，我们也希望给他们带来比财务回报外更多的东西。”

这家成立才一年左右的基金，在过去的恶劣募资形势和投资医院的激烈竞争格局下，短时间内一期基金30亿金额悉数到位，并与几家综合医院签署了投资框架协议；即将完成募集的二期基金进一步专业化，主要投资肿瘤专科医院——全国肿瘤专科医院仅有几十家，加上以肿瘤专科为主的小综合医院，可供选择的投资标的依然不多。如此进攻型的策略和打法，北大医疗产业基金在想什么？

林杨林解释：“投资专科医院，自然要考虑较高利润率的专科医院。肿瘤专科医院的技术门槛和利润率都是最高的专科医院之一。我个人觉得，要把医院投资做好，需具备品牌、资本、投后管理和支付手段四个重要条件。我们成立北肿管理的考虑，就是通过股权关系，确保北大肿瘤医院在投后管理上是我们的坚实后盾。这样，我们二期基金就兼顾以上这几个要素了。”

2010《中国卫生统计年鉴》统计了30种大病平均住院费用，胃恶性肿瘤、食管恶性肿瘤、膀胱恶性肿瘤的平均每人次治疗费用都超过1万元，占据了高昂费用排行榜的前五中的三席；而且，恶性肿瘤的非手术收入比例多居于前列——对于医院来说，药品和检查而不是手术，更是其利润源。

而在林杨林看来，投资新里程医院，更是兼具这几大要素：“新里程医院主打高端和国际化，有北大肿瘤医院的基因，又有非常透明的公司治理结构。相比之下，我们去看的别的医院，由于有几十年历史，医院的所有权模糊，医院里面有复杂的利益格局，那么需要花更多时间去处理股权公司、政府关系和员工关系等。”

正因为要以自有资源来支援被投资标的，林杨林表示，肿瘤服务基金在选投资标的时，将非常重视协调股东资源支持标的医院的学科建设：“我们丰富的产业资源可以更好去支持它们，如委派学科带头人，患者转诊，委派专家定时去当地开专家门诊，邀请当地医院的医生来这边培训等。此外我们还能帮助当地医院进行医疗信息系统升级、医护人才培养、科室优化设置等，这些都是我们基金的核心竞争力。”（编辑林坤）