水井坊（600779）2026年三季报简析：净利润同比下降34.3%

据证券之星公开数据整理，近期水井坊（600779）发布2026年三季报。根据财报显示，水井坊净利润同比下降34.3%。截至本报告期末，公司营业总收入19.55亿元，同比下降16.75%，归母净利润2.14亿元，同比下降34.3%。按单季度数据看，第三季度营业总收入8.73亿元，同比上升2.69%，第三季度归母净利润2.2亿元，同比下降0.09%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率78.08%，同比减2.62%，净利率10.96%，同比减21.09%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.49亿元，三费占营收比43.42%，同比减6.14%，每股净资产10.68元，同比增3.41%，每股经营性现金流1.21元，同比增167.9%，每股收益0.44元，同比减34.29%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.18%，资本回报率一般。去年的净利率为13.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为29.59%，中位投资回报好，其中最惨年份2025年的ROIC为7.18%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看，公司上市来已有年报30份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额5.72亿元，累计分红总额55.09亿元，分红融资比为9.63。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为54.4%/42.3%/7.2%，净经营利润分别为12.69亿/13.41亿/4.06亿元，净经营资产分别为23.32亿/31.74亿/56.51亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.03/0.2/0.97，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.68亿/10.59亿/29.33亿元，营收分别为49.53亿/52.17亿/30.38亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为13.78%）
2. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达132.89%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.04亿元，每股收益均值在0.62元。

持有水井坊最多的基金为招商中证白酒指数(LOF)C，目前规模为125.12亿元，最新净值0.5647（10月30日），较上一交易日上涨5.61%，近一年下跌26.38%。该基金现任基金经理为侯昊。

本文数据来源于水井坊2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。