国旅联合（600358）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期国旅联合（600358）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入14.84亿元，同比上升1.5%，归母净利润1.01亿元，同比上升38.96%。按单季度数据看，第三季度营业总收入12.39亿元，同比下降2.26%，第三季度归母净利润1.07亿元，同比上升20.68%。本报告期国旅联合盈利能力上升，毛利率同比增幅363.68%，净利率同比增幅214.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率30.76%，同比减3.97%，净利率11.4%，同比减3.27%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.24亿元，三费占营收比15.09%，同比减1.74%，每股净资产0.67元，同比增364.88%，每股经营性现金流0.23元，同比减60.46%，每股收益0.09元，同比增39.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-9.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-4.29%，中位投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-37.6%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份10次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市26年以来，累计融资总额27.79亿元，累计分红总额993.60万元，分红融资比为0。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-1830万/-6613.57万/-4071.25万元，净经营资产分别为2.89亿/2.51亿/10.78亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.34/0.36/0.43，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.98亿/1.31亿/1.85亿元，营收分别为5.8亿/3.65亿/4.27亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为37.08%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.52%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达52.99%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：PET涨价对公司生产经营影响如何，公司具体采取什么举措进行对冲？
答：PET是包装饮用水的重要生产原材料，公司通过低价锁定策略平衡供应、平抑成本波动。2025年年底润田实业已同相关材料供应商签订框架协议，并在低价位锁定一批PET原材料。我们认为长期油价高位不属于常态，叠加前期低价锁定存货，就目前已发生期间看，原材料涨价对生产成本的影响相对可控。但全年影响仍取决于后续原油及PET价格走势，尚无法作确定判断，全年相关成本及经营业绩影响以公司定期报告披露数据为准。

本文数据来源于国旅联合2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。