欣旺达（300207）2026年三季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期欣旺达（300207）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入634.62亿元，同比上升45.78%，归母净利润6.13亿元，同比下降56.37%。按单季度数据看，第三季度营业总收入252.84亿元，同比上升52.78%，第三季度归母净利润1056.71万元，同比下降98.08%。本报告期欣旺达应收账款上升，应收账款同比增幅达55.19%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.33%，同比减14.89%，净利率0.44%，同比减74.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计49.31亿元，三费占营收比7.77%，同比减2.13%，每股净资产13.34元，同比减1.21%，每股经营性现金流-1.37元，同比减204.8%，每股收益0.33元，同比减56.58%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-1.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.09%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-0.41%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额73.46亿元，累计分红总额19.42亿元，分红融资比为0.26。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1%/1.5%/--，净经营利润分别为3.31亿/5.2亿/-6.59亿元，净经营资产分别为341.72亿/358.57亿/539.55亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.01/-0.03/-0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.67亿/-14.1亿/-6.12亿元，营收分别为478.62亿/560.21亿/632.46亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为60.02%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.65%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.9%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.24%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达2505.13%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在19.32亿元，每股收益均值在1.05元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是嘉实基金的王贵重，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为162.19亿元，已累计从业7年178天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有欣旺达最多的基金为储能电池ETF易方达，目前规模为37.75亿元，最新净值1.3654（10月30日），较上一交易日下跌2.39%，近一年下跌37.3%。该基金现任基金经理为李栩。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司介绍
答：公司 2026 年前三季度实现营业收入 634.62 亿元，同比增长45.78%，其中 2026 年第三季度实现营业收入 252.84 亿元，同比增长52.78%；2026 年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润 6.13 亿元，其中2026年第三季度实现归属于上市公司股东的净利润1,056.71万元。公司重视研发投入，2026 年前三季度公司研发投入为 36.29 亿元，同比增长 13.33%。

本文数据来源于欣旺达2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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