维信诺（002387）2026年三季报简析：净利润同比下降49.76%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期维信诺（002387）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入59.56亿元，同比下降1.58%，归母净利润-24.31亿元，同比下降49.76%。按单季度数据看，第三季度营业总收入19.52亿元，同比上升1.15%，第三季度归母净利润-9.12亿元，同比下降62.59%。本报告期维信诺公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达40.22%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率-6.2%，同比减2860.7%，净利率-43.95%，同比减38.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.2亿元，三费占营收比18.8%，同比增11.06%，每股净资产0.6元，同比减79.23%，每股经营性现金流1.78元，同比增2.93%，每股收益-1.75元，同比减50.26%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-35.3%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-0.71%，中位投资回报极差，其中最惨年份2023年的ROIC为-13.33%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额159.04亿元，累计分红总额5323.84万元，分红融资比为0。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-45.39亿/-30.16亿/-28.75亿元，净经营资产分别为180.96亿/167.99亿/205.63亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-1.12/-0.7/-0.5，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-66.34亿/-55.28亿/-40.74亿元，营收分别为59.26亿/79.29亿/81.44亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为32.13%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.94%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达63.94%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达17.96%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在-25.57亿元，每股收益均值在-1.83元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司上游材料国产化情况？
答：公司充分发挥产业链枢纽地位优势，向上游与关键设备、核心材料供应商开展联合技术攻关与工艺创新，协同推进高效率、长寿命、高色纯度等关键材料及创新设备的研发验证，在保障产品质量的同时持续优化成本结构，上游材料和设备本土化率实现同比显著提升。公司联合清华大学开发的pTSF材料已量产商用，是中国OLED核心材料首次应用于中国屏，也是中国显示首次定义OLED第四代材料。

本文数据来源于维信诺2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。