巨星农牧（603477）2026年三季报简析：净利润同比下降1173.29%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期巨星农牧（603477）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入52.26亿元，同比下降7.33%，归母净利润-11.51亿元，同比下降1173.29%。按单季度数据看，第三季度营业总收入16.69亿元，同比下降13.17%，第三季度归母净利润-3.12亿元，同比下降321.98%。本报告期巨星农牧公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达313.35%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率-9.18%，同比减187.9%，净利率-22.03%，同比减1203.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.35亿元，三费占营收比8.32%，同比增22.41%，每股净资产4.2元，同比减28.08%，每股经营性现金流-0.06元，同比减103.11%，每股收益-2.29元，同比减1190.48%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.26%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.66%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-9.03%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额26.84亿元，累计分红总额2.34亿元，分红融资比为0.09。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、资本开支、营销及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/8.6%/0.7%，净经营利润分别为-6.46亿/5.25亿/3487.1万元，净经营资产分别为55.82亿/61.14亿/53.24亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.3/0.27/0.16，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为12.14亿/16.53亿/13.06亿元，营收分别为40.41亿/60.78亿/80亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为20.01%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达36.89%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达313.35%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在-5.29亿元，每股收益均值在-1.02元。

持有巨星农牧最多的基金为银华农业产业股票发起式A，目前规模为5.9亿元，最新净值1.1271（10月30日），较上一交易日下跌2.03%，近一年下跌15.15%。该基金现任基金经理为唐能。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司资产负债率又升了，达到了72%以上，请公司如何确保在当前猪周期持续低迷的情况下，公司不会因负债过高而导致资金链断裂或者爆雷？
答：尊敬的投资者，您好！2026年三季度，公司经营稳健管理有序财务状况良好，企业资产负债率稳定可控，融资渠道畅通现金流健康。公司包括“现金准备、金融授信”等的资金储备计划总额为20亿元以上，可以保障公司未来的可持续经营与高质量发展。感谢您的关注！
二、尊敬的领导，上午好！作为中小投资者，有以下问题1、三年报显示，公司业绩较去年同期大幅下滑并亏损扩大至-2.29元，而净资产只有4.19元，负债率高达72%，财务状况不容乐观，能否分析一下原因，如何扭转困境？2、公司发行的10亿元可转债尚有8.997亿元未实现转股，还有1年多就要到期了？公司会采取哪些举措推动可转债到期兑付或转股？
尊敬投资者，您好！公司稳健有序开展业务经营管理，合理筹划安排公司经营所需资金，通过加强生产管理促进增效降本，以提高生产水平与产品质量赋能提升经营业绩，积极提升报投资者能力和水平，推动公司高质量发展和可持续健康成长，依法依规综合运用“现金分红、股权激励、员工持股计划、投资者关系管理、信息披露”等方式提升公司投资价值，通过与全体股东共享公司经营发展成果来提升投资者获得感，增进投资者对巨星农牧的认知与支持。感谢您的关注！
三、领导，您好！我来自四川大决策。请问，今年生猪价格处于低位，行业普遍承压，公司前三季度出栏规模保持了基本稳定。想请教目前的完全成本水平，以及降本最有空间的是哪一环？
尊敬的投资者，您好！2026年9月，公司的商品肥猪完全成本降至5.96元/斤。基于种场生产效率与健康度等核心优势的持续提升与充分释放，公司重点聚焦提升生猪育肥环节效率，通过降低育肥料肉比、提高日增重与育肥存活率，实现种场优势向育肥全流程价值的高效转化。未来公司将向“33 头 PSY、5.5 元/斤完全成本”挑战目标坚定迈进。感谢您的关注！
四、公司股价弱于板块，社保等长期资金也离场了，请问公司对稳住股价上有没有相对的措施？
尊敬的投资者，您好！公司稳健有序开展业务经营管理，通过加强生产管理促进增效降本，以提高生产水平与产品质量赋能提升经营业绩，积极提升报投资者能力和水平，推动公司高质量发展和可持续健康成长，依法依规综合运用“现金分红、股权激励、员工持股计划、投资者关系管理、信息披露”等方式提升公司投资价值。感谢您的关注！
五、公司一直在提降本增效，请问现在完全成本多少了？对未来猪价预期如何？
尊敬的投资者，您好！2026年9月，公司的商品肥猪完全成本降至5.96元/斤。生猪行业周期性磨底进入深度阶段，在产能调控政策坚定实施和市场调节机制有效影响的共同作用下，存量产能已经显著优化，未来供给得到有效控制，市场供需关系重构正在为猪价升至合理水平创造必要条件。感谢您的关注！
六、公司2026年战略审视会提出以“并购整合与海外拓展”双轮驱动产业发展。请问目前在生猪养殖、种猪育种及饲料产业链等领域，是否有面向非关联第三方企业的股权投资或控股并购实际需求？
尊敬的投资者，您好！国家“十五五”规划将农业新质生产力提升至前所未有的高度，生猪行业正在经历从“周期博弈”转向“内生性增长”深刻转折，行业已然迈向高质量发展阶段。巨星农牧积极响应国家政策“稳产、提质、增效”号召，通过加强生产管理促进增效降本，以提高生产水平与产品质量赋能提升经营业绩，根据公司业务需求审慎开展项目投资，推动公司高质量发展和可持续健康成长。感谢您的关注！

本文数据来源于巨星农牧2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。