华鲁恒升（600426）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期华鲁恒升（600426）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入262.63亿元，同比上升11.51%，归母净利润31.71亿元，同比上升33.58%。按单季度数据看，第三季度营业总收入91.0亿元，同比上升16.84%，第三季度归母净利润8.18亿元，同比上升1.63%。本报告期华鲁恒升盈利能力上升，毛利率同比增幅18.89%，净利率同比增幅18.16%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率21.86%，同比增18.89%，净利率13.14%，同比增18.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.34亿元，三费占营收比2.03%，同比减3.06%，每股净资产13.0元，同比减15.58%，每股经营性现金流1.26元，同比减18.99%，每股收益1.15元，同比增33.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.87%，资本回报率一般。去年的净利率为11.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.94%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为8.87%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看。
• 融资分红：公司上市24年以来，累计融资总额28.28亿元，累计分红总额102.10亿元，分红融资比为3.61。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.8%/10.9%/8.7%，净经营利润分别为36.22亿/41.78亿/36.56亿元，净经营资产分别为335.25亿/382.25亿/422.48亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.09/-0.05/0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-24.25亿/-15.84亿/7.61亿元，营收分别为272.6亿/342.26亿/309.69亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为56.17%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在47.91亿元，每股收益均值在1.74元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是中泰证券(上海)资管的姜诚，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为104.42亿元，已累计从业9年209天，擅长挖掘成长股。

持有华鲁恒升最多的基金为中泰星元灵活配置混合A，目前规模为35.33亿元，最新净值2.9219（10月30日），较上一交易日上涨0.35%，近一年上涨3.33%。该基金现任基金经理为姜诚。

本文数据来源于华鲁恒升2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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