昊华科技（600378）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期昊华科技（600378）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入149.25亿元，同比上升21.33%，归母净利润13.66亿元，同比上升10.9%。按单季度数据看，第三季度营业总收入52.35亿元，同比上升15.28%，第三季度归母净利润4.65亿元，同比下降20.81%。本报告期昊华科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达269.29%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率24.7%，同比减1.93%，净利率10.59%，同比减4.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.67亿元，三费占营收比7.82%，同比减8.46%，每股净资产14.84元，同比增6.35%，每股经营性现金流1.51元，同比增145.94%，每股收益1.06元，同比增10.89%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为145.94%,原因:报告期公司在销售规模增长的同时加强营运资金管控，强化客户信用管理，销售回款大幅增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.64%，资本回报率一般。去年的净利率为9.84%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.37%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为2.63%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市25年以来，累计融资总额187.30亿元，累计分红总额26.58亿元，分红融资比为0.14。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.1%/8.6%/12.6%，净经营利润分别为11.88亿/11.05亿/16.42亿元，净经营资产分别为107.03亿/128.41亿/130.53亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.05/0.06/0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.18亿/8.35亿/19.12亿元，营收分别为145.23亿/139.66亿/166.89亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为81.23%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.77%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达269.29%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在21.07亿元，每股收益均值在1.63元。

持有昊华科技最多的基金为华富成长企业精选股票A，目前规模为0.86亿元，最新净值0.8313（10月30日），较上一交易日下跌4.08%，近一年下跌24.03%。该基金现任基金经理为邓翔。

本文数据来源于昊华科技2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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