苏州天脉（301626）2026年三季报财务分析：营收高增伴随应收账款与有息负债激增

近期苏州天脉（301626）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年三季度末，苏州天脉营业总收入为20.74亿元，同比上升+153.41%；归母净利润为1.58亿元，同比上升+10.85%；扣非净利润为1.56亿元，同比上升+13.81%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入达15.15亿元，同比上升+388.1%；第三季度归母净利润为1.39亿元，同比上升+188.74%；第三季度扣非净利润为1.39亿元，同比上升+197.99%。

盈利能力指标

公司毛利率为26.1%，同比减-33.99%；净利率为7.59%，同比减-56.45%。尽管盈利能力有所下滑，但整体仍保持盈利水平。

三费合计为1.76亿元，三费占营收比为8.5%，同比减-24.86%，显示公司在费用控制方面取得一定成效。

资产与现金流状况

货币资金为7.85亿元，同比上升+348.64%；应收账款为13.81亿元，同比上升+330.10%；有息负债为12.51亿元，同比上升+52465.79%。

每股净资产为15.19元，同比增+11.58%；每股收益为1.37元，同比增+11.38%；每股经营性现金流为-0.19元，同比减-117.05%。

投资与运营效率

公司去年ROIC为9.81%，历史中位数ROIC为18.47%。过去三年净经营资产收益率分别为22.7%、21.6%、7.2%，呈现下降趋势。

营运资本/营收比率在过去三年分别为0.25、0.33、-0.07，反映企业在2025年实现营运资本负投入，即经营活动中无需额外垫资。

风险提示

财报体检工具提示需关注以下风险：

• 公司有息资产负债率已达21.76%，债务压力显著上升；
• 应收账款/利润比例高达892.44%，回款风险需重点监控。

此外，公司上市两年来累计融资6.14亿元，累计分红8791.68万元，分红融资比为0.14，现金回报力度相对有限。

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