乐歌股份（300729）2026年三季报财务分析：营收小幅增长但盈利能力显著下滑，费用压力与应收账款风险上升_股票频道

近期乐歌股份（300729）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

乐歌股份2026年前三季度实现营业总收入50.37亿元，同比+3.95%；归母净利润为5907.43万元，同比-65.04%；扣非净利润为3256.59万元，同比-70.86%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入达18.58亿元，同比+9.19%；归母净利润为3769.24万元，同比-5.7%；扣非净利润为2960.5万元，同比-11.01%。尽管营收保持增长，但净利润延续下滑趋势。

盈利能力指标

公司毛利率为28.46%，同比+9.16%；净利率为1.17%，同比-66.34%。虽然毛利率有所提升，但净利率大幅下降，反映成本或费用端压力加剧。

三费（销售、管理、财务费用）合计11.8亿元，占营收比重为23.43%，同比+20.82%。费用占比明显上升，是压制净利润的重要因素。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为14.8亿元，同比-35.24%；应收账款为4.66亿元，同比+19.92%；有息负债为23.83亿元，同比-11.22%。

每股净资产为10.46元，同比-1.89%；每股经营性现金流为1.5元，同比-15.24%；每股收益为0.17元，同比-65.06%。现金流和净资产指标均出现不同程度回落。

风险提示

财报体检工具提示多项潜在风险：

此外，公司过去三年净经营资产收益率持续下滑，从2023年的16%降至2025年的4%，显示资本运用效率减弱。

综合评价

乐歌股份2026年前三季度营收稳中有增，但盈利质量明显恶化，净利率与净利润大幅下滑，叠加三费占比上升、应收账款高企及现金流趋紧，反映出公司在扩张过程中面临较大的经营压力。需重点关注其费用控制能力、应收账款回收情况以及现金流安全边际。

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