智动力（300686）2026年三季报：营收下滑叠加三费攀升，盈利能力与现金流承压

近期智动力（300686）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

智动力（300686）于近期发布2026年三季报。报告期内，公司实现营业总收入10.21亿元，同比-14.76%；归母净利润为-5283.04万元，同比+18.03%；扣非净利润为-1.1亿元，同比-78.10%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为3.58亿元，同比-16.73%；归母净利润为-3722.35万元，同比-58.57%；扣非净利润为-4007.29万元，同比-112.36%。整体业绩表现疲软，盈利质量进一步下降。

盈利能力分析

公司盈利能力持续走弱。2026年前三季度毛利率为7.56%，同比-25.11%；净利率为-6.57%，同比-20.76%。尽管归母净利润亏损幅度有所收窄，但扣非净利润大幅下滑，反映出主业经营恶化，非经常性损益对利润有一定支撑。

费用与资产质量

期间费用压力显著上升。销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达11.82%，同比+48.51%。三费增速远超营收降幅，侵蚀利润空间。

资产质量方面，每股净资产为2.85元，同比-20.97%；应收账款为3.62亿元，同比-19.32%；货币资金为3.03亿元，同比-27.34%。有息负债为2.66亿元，同比-1.09%。

现金流与运营效率

现金流状况堪忧。每股经营性现金流为-0.27元，同比-184.90%，远低于去年同期水平。财报体检工具提示需重点关注现金流风险，货币资金/流动负债仅为65.05%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.63%。

从营运资本角度看，2025年公司营运资本为-1.1亿元，营运资本/营收为-0.07，表明企业在经营中无需垫付额外资金，甚至通过占用上下游资金维持运转，但可持续性存疑。

综合评价

从业务模式看，公司业绩依赖研发驱动，但近年来投资回报波动较大。上市以来共披露9份年报，出现4次亏损，其中2023年ROIC为-12.62%，投资回报极差。历史财务表现整体偏弱。

融资分红方面，公司上市9年累计融资13.73亿元，累计分红4879.55万元，分红融资比为0.04，回报股东力度较弱。

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