泰达股份（000652）三季报：营收与净利润双降，三费占比激增凸显盈利压力

近期泰达股份（000652）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩表现疲软，营收与利润大幅下滑

截至2026年三季报期末，泰达股份营业总收入为25.04亿元，同比+ -82.17%；归母净利润为5085.2万元，同比+ -27.38%；扣非净利润为5990.04万元，同比+2.34%。单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为5.38亿元，同比+ -89.76%；第三季度归母净利润为-471.25万元，同比+ -102.50%；第三季度扣非净利润为-280.24万元，同比+ -114.17%。

盈利能力指标分化，毛利率显著提升但净利率仍处低位

报告期内，公司毛利率为15.58%，同比+317.34%；净利率为0.06%，同比+96.62%。尽管毛利率大幅提升，但净利率水平依然偏低，反映整体盈利能力尚未实质性改善。

费用压力加剧，三费占营收比显著攀升

本期销售费用、管理费用和财务费用合计为5.15亿元，三费占营收比达20.56%，同比+381.45%，费用端压力明显上升，对利润形成较大侵蚀。

资产与现金流状况承压，债务与应收账款风险需关注

截至报告期末，公司货币资金为21.47亿元，同比+ -22.07%；应收账款为103.71亿元，同比+25.29%；有息负债为252.19亿元，同比+ -2.11%。每股净资产为3.72元，同比+ -4.13%；每股经营性现金流为0.17元，同比+2233.01%；每股收益为0.03元，同比+ -27.16%。

财务分析指出，公司货币资金/流动负债仅为10.98%，近3年经营性现金流均值/流动负债为0.43%，现金流状况紧张。同时，有息资产负债率为58.07%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达271.06%，债务负担较重。此外，应收账款规模持续扩大，叠加归母净利润为负的年报记录，回款风险值得关注。

长期经营与资本回报表现偏弱

公司历史上ROIC中位数为3.37%，2025年ROIC为1.12%，资本回报能力长期偏弱。过去三年净经营资产收益率分别为0.2%、--、--，净经营利润分别为4011.7万元、-2.04亿元、-5.19亿元，显示主业盈利能力波动剧烈且趋势下行。营运资本/营收比率连续三年上升，分别为0.88、1.02、1.13，表明经营垫资压力逐年加大。

分红融资情况尚可，但商业模式稳定性不足

公司上市以来累计融资5.99亿元，累计分红11.25亿元，分红融资比为1.88，具备一定股东回报意识。但近10年财报整体表现一般，上市至今34份年报中有2次亏损，反映出生意模式较为脆弱。

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