爱普股份（603020）2026年三季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期爱普股份（603020）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入21.16亿元，同比上升14.18%，归母净利润9832.3万元，同比下降12.31%。按单季度数据看，第三季度营业总收入8.11亿元，同比上升31.48%，第三季度归母净利润3870.81万元，同比上升33.36%。本报告期爱普股份应收账款上升，应收账款同比增幅达36%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.33%，同比减4.91%，净利率5.83%，同比减22.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.45亿元，三费占营收比6.87%，同比减12.44%，每股净资产8.7元，同比增0.85%，每股经营性现金流0.19元，同比增0.27%，每股收益0.26元，同比减12.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.3%，资本回报率不强。去年的净利率为4.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.64%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为2.87%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额15.69亿元，累计分红总额6.48亿元，分红融资比为0.41。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6%/13.1%/5.5%，净经营利润分别为1.09亿/1.91亿/1.17亿元，净经营资产分别为18.34亿/14.56亿/21.14亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.32/0.27/0.45，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.84亿/7.14亿/11.08亿元，营收分别为27.83亿/26.84亿/24.7亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达514.47%）

本文数据来源于爱普股份2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。