益丰药房（603939）2026年三季报财务分析：营收净利双增，盈利能力改善但应收账款风险需关注

近期益丰药房（603939）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

益丰药房（603939）发布的2026年三季报显示，公司营业收入与净利润实现同步增长。截至报告期末，营业总收入达182.36亿元，同比+5.49%；归母净利润为13.62亿元，同比+10.36%；扣非净利润为12.88亿元，同比+13.54%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为61.06亿元，同比+9.73%；归母净利润为3.98亿元，同比+12.47%；扣非净利润为3.36亿元，同比+21.22%，显示出盈利增速快于收入增速的良好趋势。

主要财务指标变化

报告期内多项关键财务指标表现稳健：

• 毛利率为39.74%，同比-1.64%；
• 净利率为8.34%，同比+8.38%；
• 销售、管理及财务三项费用合计51.86亿元，占营收比重为28.44%，同比-6.15%；
• 每股净资产为9.78元，同比+8.24%；
• 每股收益为1.12元，同比+9.80%；
• 每股经营性现金流为2.3元，同比+22.83%；
• 货币资金为43.08亿元，同比+38.13%；
• 应收账款为14.93亿元，同比+1.63%；
• 有息负债为27.16亿元，同比-4.15%。

盈利能力与资本效率

根据财务分析工具数据，公司去年的ROIC为11.66%，在历史10年中处于中位水平，中位数ROIC为10.05%，最高回报出现在2025年达25%，最低为2016年的7.4%。近三年净经营资产收益率持续提升，分别为17.9%、19.7%和25%。同期净经营利润由15.81亿元增至18.31亿元，净经营资产则由88.12亿元下降至73.36亿元，反映资产利用效率有所提高。

商业模式与营运特征

公司业绩主要依赖营销驱动。近三年营运资本/营收比率分别为-0.1、-0.11、-0.09，对应营运资本为-21.79亿元、-26.9亿元、-22.85亿元，表明企业在经营活动中占用外部资金的能力较强，具备一定现金周转优势。

分红融资情况

自上市以来，公司累计融资总额为27.32亿元，累计分红总额为37.00亿元，分红融资比为1.35，体现出较强的股东回报意愿。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注应收账款状况。当前应收账款与利润的比例已达88.97%，尽管应收账款同比增幅较小（+1.63%），但仍接近净利润规模，存在一定的回款风险。

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