爱柯迪（600933）2026年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期爱柯迪（600933）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入68.17亿元，同比上升28.38%，归母净利润7.06亿元，同比下降21.2%。按单季度数据看，第三季度营业总收入25.25亿元，同比上升35.73%，第三季度归母净利润2.28亿元，同比下降29.21%。本报告期爱柯迪公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达225.92%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.87%，同比减14.96%，净利率11.71%，同比减32.91%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.31亿元，三费占营收比7.8%，同比增41.87%，每股净资产9.53元，同比增0.57%，每股经营性现金流0.91元，同比减45.83%，每股收益0.68元，同比减26.09%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.04%，资本回报率一般。去年的净利率为16.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.28%，投资回报也较好，其中最惨年份2021年的ROIC为6.16%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额33.37亿元，累计分红总额21.86亿元，分红融资比为0.66。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.5%/11.6%/11.2%，净经营利润分别为9.26亿/9.72亿/12.15亿元，净经营资产分别为74.35亿/83.56亿/108.75亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.38/0.39/0.47，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为22.66亿/26.15亿/34.51亿元，营收分别为59.57亿/67.46亿/74.13亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为52.52%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.72%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达225.92%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在12.09亿元，每股收益均值在1.17元。

持有爱柯迪最多的基金为大成启元价值混合A，目前规模为7.69亿元，最新净值0.9929（10月30日），较上一交易日上涨1.22%。该基金现任基金经理为刘旭。

本文数据来源于爱柯迪2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。