上海机电（600835）2026年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期上海机电（600835）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入148.0亿元，同比上升0.62%，归母净利润5.91亿元，同比下降16.21%。按单季度数据看，第三季度营业总收入53.35亿元，同比上升1.22%，第三季度归母净利润1.95亿元，同比下降8.91%。本报告期上海机电公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达533.46%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.47%，同比增9.74%，净利率6.1%，同比减11.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.35亿元，三费占营收比6.31%，同比增14.03%，每股净资产14.19元，同比增3.74%，每股经营性现金流0.67元，同比减47.17%，每股收益0.58元，同比减15.94%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.73%，资本回报率一般。去年的净利率为6.17%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.66%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为5.73%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市32年以来，累计融资总额15.64亿元，累计分红总额69.15亿元，分红融资比为4.42。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为15.63亿/13.51亿/11.9亿元，净经营资产分别为-19.46亿/-31.05亿/-47.88亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.03/-0.05/-0.07，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-6.56亿/-9.63亿/-12.7亿元，营收分别为223.21亿/206.82亿/192.94亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.94%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达533.46%）

本文数据来源于上海机电2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。