天地源（600665）2026年三季报简析：净利润同比下降228.66%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期天地源（600665）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入19.46亿元，同比下降32.35%，归母净利润-7.21亿元，同比下降228.66%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.16亿元，同比下降24.01%，第三季度归母净利润-1.9亿元，同比下降99.47%。本报告期天地源三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达71.2%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率-0.44%，同比减102.82%，净利率-40.02%，同比减587.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.59亿元，三费占营收比28.69%，同比增71.2%，每股净资产0.99元，同比减67.88%，每股经营性现金流-0.14元，同比减116.77%，每股收益-0.83元，同比减228.7%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-21.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.84%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-5.79%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报34份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市33年以来，累计融资总额6.86亿元，累计分红总额14.48亿元，分红融资比为2.11。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-3.05亿/-9.73亿/-12.93亿元，净经营资产分别为106.36亿/117.65亿/103.97亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.02/1.21/1.77，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为118.12亿/129.6亿/108.03亿元，营收分别为115.26亿/107.43亿/60.95亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为11.3%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.56%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达58.19%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达50.49%）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达243.18%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：投资者出的及公司回复情况
答：尊敬的投资者，您好。公司目前正在全力加速推进新产业计划的落地实施，截至目前已对接多家省内外投资机构，搭建了投行渠道网络与标的企业库，累计筛选百余个标的，实地考察四十多家企业，并结合实践完成并购整合、市值管理等预案的编制，为加快推进产业并购落地打下了基础。目前正在深入洽谈多个意向标的项目，受限于市场变化及交易方情况等因素，该工作具体落地时间尚存在不确定性。后续如有达到信息披露标准的重大进展，公司将严格按照相关规定及时履行信息披露义务。感谢您的关注。
2、公司“转型升级 创新发展”相关工作正在推进中,请问董秘，这句话是否是公司 ai 机器人在复？
尊敬的投资者，您好。“转型升级 创新发展”是公司既定战略，相关工作正在按计划推进。公司在信息披露允许的范围内，就投资者普遍关注的问题进行复。感谢您的关注。
3、公司半年报中提到打造第二增长曲线，会体现在 4 季度的财务报表中吗？
尊敬的投资者，您好。公司目前正在全力加速推进新产业计划的落地实施，截至目前已对接多家省内外投资机构，搭建了投行渠道网络与标的企业库，累计筛选百余个标的，实地考察四十多家企业，并结合实践完成并购整合、市值管理等预案的编制，为加快推进产业并购落地打下了基础。目前正在深入洽谈多个意向标的项目，受限于市场变化及交易方情况等因素，该工作具体落地时间尚存在不确定性。后续如有达到信息披露标准的重大进展，公司将严格按照相关规定及时履行信息披露义务。感谢您的关注。
4、您好，公司 8 月 21日公告转让西安创典股权，请问现在转让到哪一步了？
尊敬的投资者，您好。西安创典智库商务咨询管理有限责任公司 21%股权，已经通过西部产权交易所平台挂牌转让，目前正在办理工商登记信息变更手续，请关注公司后期相关进展公告。感谢您的关注。
5、您好，请问公司目前有被 ST 的规划吗？
尊敬的投资者，您好。根据上海证券交易所相关规则，截至目前，公司不存在被实施 ST 警示的情形。公司正在推进“转型升级 创新发展”相关工作，针对经营发展中存在的可能风险，正在研究制定并实施相应对策。感谢您的关注。
6、公司向新质生产力的转型已经一年多时间了，到目前为止，具体做了那些工作？有什么进展？
尊敬的投资者，您好，“转型升级 创新发展”相关工作正在推进中。截至目前，公司没有应披露而未披露的信息。公司将根据工作进展和上海证券交易所相关规定及时履行信息披露义务。感谢您的关注。
7、赵董事长，贵司转型升级发展战略提出已两年多了，也请了专业机构帮助公司开展相关工作，到目前为止，仅限于相关工作正在开展，实质性的进展也没见什么公告，做为一家巨亏的房地产公司，这么慢吞吞的工作方式是不是觉的亏损是光荣的事？你们的工作进度与计划难道没有考核吗？还是完不完成战略转型根本无所谓。
尊敬的投资者，您好。公司目前正在全力加速推进新产业计划的落地实施，制定了专项工作计划，借助专业机构进行行业及项目分析研判，推进重点领域、重点项目的考察，力争早日促成新产业业务落地。截至目前，公司没有应披露而未披露的信息。公司将根据工作进展和上海证券交易所相关规定及时履行信息披露义务。感谢您的关注。
8、公司在 2025 年度业绩说明会投资者关系活动记录表中的对公司转型新责生产力的工作描述还有效吗？
尊敬的投资者，您好，“转型升级 创新发展”是公司既定战略，相关工作正在推进中。截至目前，公司没有应披露而未披露的信息。公司将根据工作进展和上海证券交易所相关规定及时履行信息披露义务。感谢您的关注。

本文数据来源于天地源2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。