青岛啤酒（600600）2026年三季报简析：净利润同比下降4.16%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期青岛啤酒（600600）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入280.35亿元，同比下降4.53%，归母净利润50.55亿元，同比下降4.16%。按单季度数据看，第三季度营业总收入83.8亿元，同比下降5.58%，第三季度归母净利润11.35亿元，同比下降17.15%。本报告期青岛啤酒盈利能力上升，毛利率同比增幅0.89%，净利率同比增幅0.11%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率44.04%，同比增0.89%，净利率18.42%，同比增0.11%，销售费用、管理费用、财务费用总计40.22亿元，三费占营收比14.35%，同比增4.12%，每股净资产23.81元，同比增3.67%，每股经营性现金流4.75元，同比增11.41%，每股收益3.71元，同比减4.19%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.98%，资本回报率强。去年的净利率为14.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.65%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为4.84%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市33年以来，累计融资总额14.25亿元，累计分红总额217.83亿元，分红融资比为15.29。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为45.8%/64.1%/54%，净经营利润分别为43.48亿/44.92亿/47.17亿元，净经营资产分别为94.89亿/70.03亿/87.33亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.21/-0.24/-0.23，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-69.87亿/-76.63亿/-74.79亿元，营收分别为339.37亿/321.38亿/324.73亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在46.06亿元，每股收益均值在3.38元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是泰信基金的徐慕浩，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为2.21亿元，已累计从业7年76天。

持有青岛啤酒最多的基金为酒ETF鹏华，目前规模为132.26亿元，最新净值0.4324（10月30日），较上一交易日上涨4.9%，近一年下跌25.36%。该基金现任基金经理为张羽翔。

本文数据来源于青岛啤酒2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。