东方创业（600278）2026年三季报简析：净利润同比下降4.09%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期东方创业（600278）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入239.1亿元，同比下降6.17%，归母净利润1.73亿元，同比下降4.09%。按单季度数据看，第三季度营业总收入79.52亿元，同比下降20.51%，第三季度归母净利润4946.82万元，同比下降22.23%。本报告期东方创业应收账款上升，应收账款同比增幅达90.07%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率4.52%，同比减3.67%，净利率0.89%，同比减1.09%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.01亿元，三费占营收比3.35%，同比减6.87%，每股净资产9.29元，同比增5.7%，每股经营性现金流-1.43元，同比减109.42%，每股收益0.2元，同比减4.76%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.85%，资本回报率不强。去年的净利率为0.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.28%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为2.71%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市26年以来，累计融资总额48.93亿元，累计分红总额13.60亿元，分红融资比为0.28。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为55%/33.7%/11.3%，净经营利润分别为3.76亿/2.82亿/2.65亿元，净经营资产分别为6.83亿/8.37亿/23.54亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.01/0/0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-2.06亿/7852.43万/14.68亿元，营收分别为336.47亿/354.29亿/330.45亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为60.43%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.64%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达2302.87%）

本文数据来源于东方创业2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。