华电能源（600726）2026年三季报：营收下滑但盈利改善，现金流与债务风险仍需关注

近期华电能源（600726）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

经营表现

华电能源（600726）2026年前三季度实现营业总收入106.84亿元，同比变动-9.27%；归母净利润达4.26亿元，同比变动+59.59%；扣非净利润为1.75亿元，同比变动-1.45%。公司整体盈利能力有所提升，毛利率为18.53%，同比变动+2.86%；净利率为8.09%，同比变动+34.87%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为26.5亿元，同比变动-24.08%；归母净利润为-1.65亿元，同比变动+13.43%；扣非净利润为-3.17亿元，同比变动-62.45%。尽管当季仍处亏损状态，但亏损幅度同比收窄。

盈利与效率指标

报告期内，公司每股收益为0.05元，同比变动+66.67%；每股净资产为0.6元，同比变动+15.67%；每股经营性现金流为0.06元，同比变动-45.04%。三费合计占营收比例为5.38%，同比变动-8.82%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为35.57亿元，同比变动-12.42%；应收账款为12.32亿元，同比变动-7.99%；有息负债为212.79亿元，同比变动-0.39%。有息资产负债率高达58.74%，货币资金/流动负债仅为23.43%，短期偿债能力承压。

应收账款/利润比例达615.88%，显示回款质量偏低，存在较高信用风险。

长期财务画像

据历史数据分析，公司近10年中位数ROIC为5.44%，2025年ROIC为6.42%，投资回报水平一般。过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为5%、5.1%、3.5%。营运资本由负转正，2025年为4.26亿元，反映运营资金压力上升。

公司上市以来累计融资156.60亿元，累计分红7.78亿元，分红融资比为0.05，股东回报力度较弱。

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