恒丰纸业（600356）2026年三季报财务分析：营收与扣非净利稳步增长，但Q3盈利承压且应收账款风险凸显

近期恒丰纸业（600356）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

恒丰纸业（600356）2026年前三季度实现营业总收入21.2亿元，同比+3.96%；归母净利润为1.51亿元，同比+1.51%；扣非净利润达1.46亿元，同比+10.03%，显示核心盈利能力有所增强。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为7.33亿元，同比+6.98%；但归母净利润为3854.5万元，同比-27.74%；扣非净利润为3391.33万元，同比-27.65%，表明第三季度盈利出现明显下滑。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为18.7%，同比+7.82%；净利率为7.2%，同比-3.5%。三费合计1.37亿元，占营收比重为6.46%，同比+13.57%，反映期间费用压力上升。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为5.63亿元，较去年同期的3.9亿元显著增加。应收账款为6.11亿元，较上年同期的5.86亿元小幅上升，但应收账款占最新年报归母净利润比例高达309.06%，提示回款风险值得关注。

有息负债为6.7亿元，同比+27.62%，债务规模扩张较快。每股净资产为9.45元，同比+5.09%；每股收益为0.46元，同比-8.0%；每股经营性现金流为1.18元，同比+128.76%，显示经营性现金生成能力大幅改善。

投资回报与长期趋势

公司最近一年ROIC为6.74%，处于一般水平。过去十年中位数ROIC为4.68%，历史投资回报整体偏弱，最低值出现在2018年，仅为2.86%。过去三年净经营资产收益率在5%至6.6%之间波动，净经营利润分别为1.49亿元、1.32亿元和2.12亿元，呈现一定波动性。

分红与融资情况

自上市以来，公司累计融资总额为8.27亿元，累计分红总额为7.43亿元，分红融资比为0.9。去年分红金额低于新增借款，需关注其未来分红政策的可持续性。

风险提示

建议重点关注公司应收账款高企问题，当前应收账款与归母净利润之比已达309.06%，可能对公司现金流和资产质量构成潜在压力。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。