特变电工（600089）2026年三季报财务分析：营收增长但盈利下滑，应收账款与债务压力值得关注

近期特变电工（600089）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年三季度末，特变电工营业总收入为856.32亿元，同比+17.32%；归母净利润为35.42亿元，同比-35.41%；扣非净利润为38.37亿元，同比-0.36%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为290.48亿元，同比+18.14%；归母净利润为9.9亿元，同比-56.97%；扣非净利润为11.63亿元，同比+9.44%。

盈利能力与费用控制

公司毛利率为19.12%，同比+4.68%；净利率为4.74%，同比-39.75%。期间费用合计66.79亿元，三费占营收比为7.80%，同比-5.34%。

资产与现金流状况

货币资金为298.39亿元，同比+11.70%；应收账款为238.75亿元，同比+19.36%；有息负债为655.91亿元，同比+20.58%。

每股净资产为14.22元，同比+4.42%；每股经营性现金流为1.47元，同比+21.41%；每股收益为0.71元，同比-35.41%。

风险提示

财报体检工具提示需关注以下风险：

• 公司应收账款规模较大，应收账款占归母净利润比例达400.97%；
• 货币资金与流动负债之比为55.93%，流动性压力需警惕；
• 有息资产负债率为23.29%，债务负担有所上升。

投资与分红情况

公司上市以来累计融资132.80亿元，累计分红169.69亿元，分红融资比为1.28。但2025年度分红金额低于新增借款，需关注未来分红可持续性。

周期性与资本回报特征

公司ROIC近三年分别为5.11%（2025）、3.7%（2024）、15.8%（2023），中位数为5.11%，资本回报整体偏弱。净经营资产收益率波动明显，体现业绩周期性特征。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。

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