津膜科技（300334）2026年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期津膜科技（300334）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.47亿元，同比上升52.07%，归母净利润-483.09万元，同比下降460.24%。按单季度数据看，第三季度营业总收入7350.04万元，同比上升33.06%，第三季度归母净利润276.27万元，同比上升145.39%。本报告期津膜科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达97.75%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.39%，同比减36.11%，净利率-1.86%，同比减207.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计5232.98万元，三费占营收比21.16%，同比减38.88%，每股净资产1.79元，同比减10.99%，每股经营性现金流-0.04元，同比减305.83%，每股收益-0.02元，同比减463.64%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为-100.0%,原因:已背书AAA级以下银行承兑汇票本期均已到期终止确认。
2. 预付款项变动幅度为-46.44%,原因:前期预付工程项目采购款本期到货。
3. 合同资产变动幅度为113.81%,原因:公司已确认水处理收入但尚未达到结算条件的款项增加。
4. 在建工程变动幅度为-58.41%,原因:本期高性能水处理设备及智能一体化水处理装备制造项目转固。
5. 长期待摊费用变动幅度为2095.65%,原因:公司增加装修租赁厂房产生的长期待摊费用。
6. 合同负债变动幅度为-46.26%,原因:前期预收货款本期完成供货。
7. 其他应付款变动幅度为-49.21%,原因:本期偿还股东借款本金及利息。
8. 其他流动负债变动幅度为-98.61%,原因:已背书AAA级以下银行承兑汇票本期到期终止确认。
9. 递延收益变动幅度为2414.99%,原因:本期收到研发项目专项经费增加。
10. 其他非流动负债变动幅度为67.93%,原因:本期子公司收到筹资款增加。
11. 营业收入变动幅度为52.07%,原因:膜系统集成项目完工确认收入较上年同期增加。
12. 营业成本变动幅度为83.79%,原因:膜系统集成业务收入较上年同期增长，成本随之增长。
13. 资产减值损失变动幅度为-222.51%,原因:本期计提合同资产坏账准备金额较上期增加。
14. 信用减值损失变动幅度为-67.9%,原因:上期收回临潼项目工程款冲减信用减值损失金额较大。
15. 其他收益变动幅度为239.54%,原因:本期政府补助收款较上期增加。
16. 投资收益变动幅度为426.95%,原因:联营企业盈利较上年同期增加。
17. 公允价值变动收益变动幅度为-155.23%,原因:公司所持债转股股票价格较期初下降。
18. 资产处置收益变动幅度为84.07%,原因:本期处理废旧固定资产形成损失较上期减少。
19. 营业外收入变动幅度为-98.1%,原因:上期处理长期应付账款。
20. 营业外支出变动幅度为-100.0%,原因:上期子公司按照地方化债方案豁免客户部分长期债务。
21. 所得税费用变动幅度为-71.82%,原因:本期子公司盈利较上期减少，应交企业所得税减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-13.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-0.66%，中位投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-40.37%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额13.04亿元，累计分红总额4178.15万元，分红融资比为0.03。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/2.2%/--，净经营利润分别为-1102.13万/947.06万/-3204.45万元，净经营资产分别为4.02亿/4.4亿/5.05亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.7/0.81/0.81，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.42亿/2亿/1.96亿元，营收分别为2.02亿/2.46亿/2.42亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为88.51%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-11.89%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：海水淡化的降本空间与幅度如何？
答：海水淡化的降本空间预计主要来自反渗透膜等关键材料与设备的国产化替代。国内海水淡化随着国产化水平提升和成本下降，沿海地区高耗水行业的用水需求将为海水淡化提供市场空间。海外海水淡化需求较为旺盛。

本文数据来源于津膜科技2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。