通宇通讯（002792）2026年三季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期通宇通讯（002792）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入8.87亿元，同比上升8.82%，归母净利润-1700.61万元，同比下降167.29%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.04亿元，同比上升7.89%，第三季度归母净利润532.51万元，同比上升52.64%。本报告期通宇通讯三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达33.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.88%，同比减24.59%，净利率-2.0%，同比减164.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.44亿元，三费占营收比16.22%，同比增33.08%，每股净资产5.38元，同比增1.32%，每股经营性现金流-0.17元，同比减222.88%，每股收益-0.03元，同比减167.36%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.98%，历来资本回报率不强。去年的净利率为3.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.69%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为0.17%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额16.72亿元，累计分红总额3.88亿元，分红融资比为0.23。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.7%/5.5%/6.6%，净经营利润分别为3222.9万/4138.51万/4098.03万元，净经营资产分别为6.92亿/7.46亿/6.22亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.32/0.32/0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.19亿/3.79亿/3.23亿元，营收分别为12.94亿/11.94亿/11.1亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.86%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达1214.51%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在5400.0万元，每股收益均值在0.11元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司于 2026 年 9 月 15 日 15:30-17:00 在“全景路演”网站（http://rs.p5w.net）参加 2026 年广东辖区投资者网上集体接待日活动。主要答情况如下：
答：公司于 2026 年 9 月 15 日 1530-1700 在“全景路演”网站（http//rs.p5w.net）参加 2026 年广东辖区投资者网上集体接待日活动。主要问情况如下
1、 经营现金流为负主要是备货增加还是客户款慢？公司是否对大客户（如国内三大运营商）设定了信用额度上限？
尊敬的投资者，您好！非常感谢您对公司的关注与支持！关于经营现金流为负的具体情况，涉及公司采购策略、客户结构及结算安排等多方面因素，公司将持续通过优化供应链管理、加强应收账款管理等方式改善现金流状况。对于大客户的信用管理，公司始终秉持审慎原则，结合业务合作模式与风险控制要求进行综合评估与动态管理。谢谢！
2、卫星通信天线目前主要面向哪些客户？是低轨星座运营商（如星网、GW 星座）的地面信关站、消费级终端（手机直连卫星天线）还是船载/车载动中通？各细分市场的营收占比和毛利率差异如何？
尊敬的投资者，您好！非常感谢您对公司的关注与支持！公司在卫星通信领域形成“星—地—端”产业链布局，稳步推进地面站终端、卫星通信天线及终端应用等产品的技术研发与业务布局，持续跟进低轨星座组网与产业发展节奏。其中，星载相控阵天线已小批量配套低轨通信卫星，地面站产品实现稳定交付，终端应用 Macro WiFi 产品持续获得海外市场订单。2026 年上半年公司卫星通信板块相关收入约为 1,053.24 万元，占 2026 年上半年营业收入比例为 1.81%。谢谢！
3、 请问国泰海通和中国银河给了通宇通迅不错的预期，比如都预期净利润会达到 5500 万左右，根据半年报的亏损 2212 万的现实，下半年能实现预期盈余 5500 万，公司是否有信心，根据目前亏损现状有哪些环节还能降本，哪些环节增效公司具体有什么方案。
尊敬的投资者，您好！非常感谢您对公司的关注与支持！公司具体经营业绩情况，请以公司后续披露的定期报告为准。公司将持续强化供应链管理，以降低原材料采购成本；加强费用管控，优化整体成本结构；同时，通过提升生产效率改善毛利率水平。公司将持续聚焦高毛利业务，加大对卫星通信、微波天线等业务领域的投入。海外业务方面，继续深化与主流设备商及运营商的战略合作，提升海外收入占比，优化整体盈利结构。谢谢！
4、 佳贤通信收购到哪一步？
尊敬的投资者，您好！非常感谢您对公司的关注与支持！公司购买佳贤通信部分股权事项，进展情况请以公司披露的临时公告为准。谢谢！
5、公司今年业绩会扭亏吗，汇率亏损那么多为什么没采用一些金融手段，还有在全球光模块都盈利的情况下，为什么四川光为还是亏损的。今年能不能扭
亏尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注与支持。公司正积极推进降本增效，持续拓展海外优质订单，力争改善经营业绩，但业绩仍受汇率波动、市场竞争等多重因素影响，存在不确定性。公司已采取外汇对冲相关举措，但新兴市场货币波动较大，且外汇对冲存在成本、期限匹配等约束，难以覆盖汇兑损失。四川光为系公司参股联营企业，不纳入合并报表，目前研发、产线投入等较高，今年上半年出现经营亏损。谢谢！

本文数据来源于通宇通讯2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。