九洲集团（300040）：2026年三季报营收微降、盈利大幅下滑，应收账款高企与现金流压力凸显

近期九洲集团（300040）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

九洲集团（300040）2026年三季报显示，公司营业总收入为9.16亿元，同比变动-3.27%；归母净利润为2037.32万元，同比变动-52.75%；扣非净利润为1711.66万元，同比变动-64.35%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为3.03亿元，同比变动+15.89%；但归母净利润为-297.44万元，同比变动-1083.79%；扣非净利润为-390.0万元，同比变动-179.21%，显示盈利能力显著恶化。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为30.26%，同比变动+7.7%；净利率为2.89%，同比变动-44.67%。期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为2.59亿元，三费占营收比为28.34%，同比变动+8.11%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.06亿元，同比变动-43.10%；应收账款为12.36亿元，同比变动+2.47%；有息负债为37.13亿元，同比变动-8.28%。

每股指标方面，每股净资产为4.04元，同比变动+1.21%；每股经营性现金流为0.5元，同比变动+3.83%；每股收益为0.03元，同比变动-57.14%。

风险提示与财务健康度

财报分析工具提示多项风险：- 公司应收账款占最新年报归母净利润比高达3017.89%，回款风险突出；- 货币资金/流动负债仅为29.69%，短期偿债能力承压；- 有息资产负债率为32.11%，债务负担需持续关注。

此外，公司过去十年中位数ROIC为3.93%，2024年最低至-6.81%，资本回报波动大且整体偏弱。上市以来共发布17份年报，出现过2次亏损，反映其商业模式较为脆弱。

分红融资方面，公司累计融资10.44亿元，累计分红3.50亿元，分红融资比为0.34，显示分红力度相对较弱。

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