巨一科技（688162）2026年三季报财务分析：盈利增速显著提升，现金流与应收账款风险仍需关注

近期巨一科技（688162）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力改善明显

截至2026年三季报，巨一科技营业总收入达32.5亿元，同比+9.65%；归母净利润为6764.17万元，同比+29.89%；扣非净利润为4658.11万元，同比+56.46%。单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为11.69亿元，同比+9.73%；归母净利润为2374.66万元，同比+93.33%；扣非净利润为1382.19万元，同比+162.57%，显示盈利增速在第三季度进一步加快。

毛利率为16.1%，同比+1.26%；净利率为2.08%，同比+19.56%。每股收益为0.5元，同比+31.58%；每股净资产为17.73元，同比+1.41%；每股经营性现金流为1.47元，同比+1.74%。三费合计占营收比例为6.7%，同比-3.83%。

资产与负债结构趋于优化

货币资金为11.25亿元，较去年同期的12.82亿元下降-12.25%；应收账款为8.58亿元，较去年同期的9.73亿元下降-11.81%；有息负债为2.85亿元，较去年同期的4.63亿元大幅下降-38.58%，显示公司在去杠杆和回款管理方面有所改善。

投资回报与商业模式分析

公司去年ROIC为2.58%，资本回报率偏低；上市以来中位数ROIC为5.03%，整体投资回报表现一般，且2023年曾出现ROIC为-7.75%的负回报情况。净利率历史水平为1.85%，产品附加值不高。公司上市5年来累计融资15.76亿元，累计分红1.44亿元，分红融资比为0.09，分红能力较弱。

公司业绩主要依赖研发、营销及股权融资驱动，需关注其可持续性。

运营效率与现金流风险提示

过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/3.1%/32.5%；净经营利润分别为-2.04亿元/2152.85万元/8022.59万元；净经营资产分别为7.89亿元/6.98亿元/2.47亿元。营运资本/营收比率由2023年的0.1降至2025年的-0.06，反映运营资金占用压力减轻。

但需警惕现金流风险：货币资金/流动负债为52.04%，处于较低水平；近3年经营性现金流均值/流动负债为-0.81%；近3年经营活动产生的现金流净额均值为负；应收账款/利润高达1059.65%，存在较大回款压力。

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