ST创意（300366）三季报：营收大幅下滑叠加三费激增，盈利能力持续承压但亏损幅度收窄

近期ST创意（300366）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

ST创意（300366）2026年前三季度实现营业总收入2.41亿元，同比下降61.18%；归母净利润为-1.78亿元，同比上升10.72%；扣非净利润为-2.12亿元，同比下降6.06%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为6217.51万元，同比下降77.78%；第三季度归母净利润为-5802.86万元，同比上升33.37%；第三季度扣非净利润为-8037.21万元，同比上升4.27%。

盈利能力与费用结构

报告期内，公司毛利率为17.18%，同比增68.05%；净利率为-83.37%，同比减126.4%。销售费用、管理费用和财务费用合计达1.48亿元，三费占营收比为61.59%，同比增幅达126.0%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为4085.94万元，同比增长9.52%；应收账款为6.51亿元，同比下降20.63%；有息负债为3.31亿元，同比下降12.58%。

每股净资产为1.69元，同比下降37.27%；每股经营性现金流为-0.06元，同比上升48.94%；每股收益为-0.29元，同比上升10.74%。

业务与投资回报评价

根据历史数据，公司近10年中位数ROIC为-4.25%，投资回报表现极差，其中2025年ROIC为-34.7%。公司上市以来共披露12份年报，累计亏损7次。自上市以来累计融资总额为32.88亿元，累计分红总额为6782.04万元，分红融资比为0.02。

公司业绩主要依赖研发驱动，需进一步审视其商业模式可持续性。过去三年净经营利润分别为-5.54亿元、-1.74亿元、-6.57亿元，净经营资产分别为19.84亿元、15.63亿元、9.33亿元。近三年营运资本/营收比率分别为0.91、0.79、0.95，显示经营垫资压力较高。

风险提示

财报体检工具提示应重点关注公司现金流状况，当前货币资金/流动负债仅为5.16%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.79%，短期偿债能力面临较大压力。

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