星辉娱乐（300043）2026年三季报财务分析：营收利润双降但盈利能力改善，费用管控见效但现金流承压_股票频道

近期星辉娱乐（300043）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年三季度末，星辉娱乐营业总收入为7.96亿元，同比下降53.92%；归母净利润为1.58亿元，同比下降41.25%；扣非净利润为1.54亿元，同比下降29.60%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为2.78亿元，同比下降52.94%；第三季度归母净利润为6510.3万元，同比下降42.46%；第三季度扣非净利润为6649.58万元，同比上升6.3%。

尽管整体营收和利润仍处于下滑通道，但第三季度扣非净利润实现同比增长，显示出非经常性损益之外的盈利水平有所恢复。

盈利能力分析

公司盈利能力在报告期内有所提升。毛利率达到59.44%，同比增加4.05个百分点；净利率为19.8%，同比提升27.36个百分点。

同时，三费合计为2.41亿元，三费占营收比为30.26%，同比下降23.73个百分点，反映出公司在销售、管理和财务费用方面的控制能力增强。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.38亿元，较去年同期下降29.11%；应收账款为1.17亿元，同比下降31.62%；有息负债为7.73亿元，较上年同期的15.09亿元大幅减少48.76%。

有息资产负债率为29.05%，表明公司仍有一定偿债压力。货币资金/流动负债比例仅为23.82%，提示短期流动性可能存在一定风险。

股东回报与运营效率

每股净资产为1.38元，同比微降0.2%；每股收益为0.13元，同比下降40.91%；每股经营性现金流为0.14元，同比下降58.84%。

公司过去三年净经营资产收益率分别为0.9%（2023）、--（2024）、12.9%（2025），对应净经营利润分别为2758.71万元、-1.98亿元、1.67亿元，显示经营效益波动较大。

商业模式与长期表现

公司ROIC在2025年为12.77%，属于较强水平，但近十年中位数ROIC为4.93%，且曾于2021年录得-13.5%的回报率，反映投资回报稳定性不足。上市以来共发布16份年报，出现过3次亏损，生意模式相对脆弱。

自上市以来，公司累计融资12.52亿元，累计分红4.25亿元，分红融资比为0.34，现金回馈力度有限。

风险提示

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