禾盛新材（002290）2026年三季报财务分析：盈利指标改善但扣非利润下滑，应收账款与现金流风险需警惕

近期禾盛新材（002290）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

禾盛新材（002290）于近期发布2026年三季报。报告期内，公司实现营业总收入18.81亿元，同比上升1.01%；归母净利润为1.73亿元，同比上升20.04%；扣非净利润为1.25亿元，同比下降13.13%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为6.37亿元，同比下降2.22%；归母净利润为3674.1万元，同比下降21.97%；扣非净利润为3666.77万元，同比下降21.56%。整体呈现净利润增速放缓、扣非利润下滑的趋势。

盈利能力分析

公司2026年三季报毛利率为15.4%，较去年同期下降0.69个百分点；净利率为9.12%，同比提升20.48%。每股收益为0.7元，同比增长20.69%；每股净资产为4.39元，同比增长14.78%；每股经营性现金流为0.49元，同比增长48.11%。

尽管净利率和归母净利润增长明显，但扣非净利润的显著下滑反映出公司核心主业盈利能力有所减弱。

费用与资产负债情况

销售费用、管理费用、财务费用合计为5913.33万元，三费占营收比为3.14%，同比上升32.16%。货币资金为4.42亿元，较上年同期的5.21亿元减少15.24%；应收账款为5.13亿元，较上年同期的5.05亿元略有上升；有息负债为2.35亿元，较上年同期的1.93亿元增长21.58%。

风险提示

财报分析工具指出，公司当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达313.93%，存在较高的回款风险。同时，货币资金/流动负债比例仅为54.9%，现金流状况承压，建议重点关注。

历史与综合评价

根据历史数据分析，公司近10年中位数ROIC为8.41%，投资回报一般；2019年ROIC曾低至-54.35%，显示生意模式存在一定脆弱性。上市以来共披露17份年报，出现过2次亏损。公司累计融资总额为9.59亿元，累计分红总额为2.20亿元，分红融资比为0.23，分红能力相对较弱。

过去三年（2023–2025年）净经营资产收益率持续波动，分别为15.8%、21%、28.9%；净经营利润分别为8277.14万元、9423.52万元、1.58亿元；净经营资产分别为5.24亿元、4.48亿元、5.48亿元。营运资本/营收比率在0.08至0.12之间波动，表明企业在经营中需持续垫付一定规模资金以维持运营。

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