近期聚和材料（688503）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：
财务表现概览
聚和材料（688503）2026年三季报显示，公司营业总收入为148.35亿元，同比增长39.41%；归母净利润为1240.06万元，同比下降94.81%；扣非净利润为1.01亿元，同比下降62.57%。单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为42.33亿元，同比增长0.65%；归母净利润为9889.34万元，同比增长69.49%；扣非净利润为503.26万元，同比下降95.6%。
盈利能力分析
公司毛利率为4.16%，同比下降39.17个百分点；净利率为0.08%，同比下降96.36个百分点。尽管营收实现较快增长，但盈利水平大幅下滑。每股收益为0.05元，同比下降94.95%；每股净资产为20.44元，同比增长2.06%。
费用与现金流状况
销售、管理及财务费用合计为2.09亿元，三费占营收比为1.41%，同比下降1.69个百分点，费用控制有所改善。然而，每股经营性现金流为-19.22元，同比下降34.80%，连续三年经营性现金流均值为负，显示主营业务现金回笼存在持续压力。
债务与资产结构
公司有息负债为79.88亿元，较上年同期增长52.24%；货币资金为15.16亿元，同比增长30.04%。货币资金/流动负债比例为21.96%，短期偿债能力偏弱。有息资产负债率为58.01%，处于较高水平。
应收账款风险
应收账款为32.11亿元，占最新年报归母净利润的比例高达765%，表明公司利润被大量应收账款所覆盖，存在较大的坏账风险和资金占用问题。
投资回报与分红融资情况
公司去年ROIC为4.36%，低于上市以来中位数ROIC 9.79%，资本回报能力减弱。上市四年累计融资30.80亿元，累计分红4.57亿元，分红融资比为0.15，显示出分红力度远小于融资规模，且近年分红可持续性存疑。
商业模式与营运效率
公司业绩主要依赖研发及股权融资驱动。过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为12.4%、9.7%、4.8%。营运资本/营收比率分别为0.36、0.32、0.53，2025年显著上升，反映单位营收所需垫付资金增加，运营效率承压。
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