美格智能（002881）2026年三季报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期美格智能（002881）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入35.26亿元，同比上升24.99%，归母净利润1.87亿元，同比上升65.19%。按单季度数据看，第三季度营业总收入15.02亿元，同比上升60.66%，第三季度归母净利润8101.76万元，同比上升179.34%。本报告期美格智能盈利能力上升，毛利率同比增幅36.27%，净利率同比增幅32.16%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率17.9%，同比增36.27%，净利率5.3%，同比增32.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.57亿元，三费占营收比4.46%，同比增39.5%，每股净资产9.47元，同比增47.96%，每股经营性现金流-0.7元，同比减544.08%，每股收益0.65元，同比增51.16%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为221.78%,原因:本报告期境外上市(H股)的募集资金到位。
2. 交易性金融资产的变动原因:本报告期使用自有资金购买理财产品。
3. 应收票据变动幅度为-68.12%,原因:报告期末未到期的银行承兑汇票(非6+9银行)减少。
4. 应收款项变动幅度为44.88%,原因:本报告期采用赊销模式客户的销售收入扩大。
5. 应收款项融资变动幅度为-71.81%,原因:报告期末未到期的银行承兑汇票(6+9银行)减少。
6. 预付款项变动幅度为44.75%,原因:预付供应商款项增加。
7. 其他应收款变动幅度为129.53%,原因:报告期末应收员工股票期权已行权款增加。
8. 存货变动幅度为97.99%,原因:报告期末原材料结存增加。
9. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:报告期末对外出租的使用权资产到期。
10. 长期股权投资变动幅度为-37.98%,原因:本报告期对联营企业投资损失增加。
11. 其他非流动金融资产变动幅度为75.77%,原因:本报告期针对产业上下游领域的投资增加。
12. 投资性房地产的变动原因:本报告期购置的研发办公楼按已出租建筑物确认为投资性房地产。
13. 固定资产变动幅度为433.97%,原因:本报告期增加以股权收购方式购置的研发办公楼。
14. 使用权资产变动幅度为-42.41%,原因:本报告期终止部分租赁合同。
15. 开发支出变动幅度为-100.0%,原因:报告期末结转完成无形资产开发阶段支出。
16. 其他非流动资产变动幅度为572.36%,原因:报告期末预付的长期资产款增加。
17. 短期借款变动幅度为94.51%,原因:本报告期银行信用借款增加。
18. 应付账款变动幅度为76.11%,原因:报告末应付供应商款项增加。
19. 合同负债变动幅度为37.47%,原因:本报告期预收客户订单款项增加。
20. 应付职工薪酬变动幅度为52.83%,原因:报告期末应发放的工资及奖金增加。
21. 应交税费变动幅度为304.43%,原因:报告期末应缴纳的企业所得税增加。
22. 其他应付款变动幅度为177.78%,原因:本报告期增加以股权收购方式购置研发办公楼的应付股权收购款。
23. 其他流动负债变动幅度为86.85%,原因:报告期预收客户款项对应的待转销项税增加。
24. 租赁负债变动幅度为-62.64%,原因:本报告期终止部分租赁合同使得租赁付款额减少。
25. 资本公积变动幅度为118.49%,原因:本报告期境外上市(H股)募集资金到位新增的股本溢价。
26. 库存股变动幅度为-50.19%,原因:本报告期以回购股份实施股权激励达到解锁条件。
27. 其他综合收益变动幅度为-2555.3%,原因:外币财务报表折算差额。
28. 财务费用变动幅度为1432.3%,原因:本期受汇率波动产生的汇兑损失增加。
29. 其他收益变动幅度为-36.51%,原因:本期政府补助减少。
30. 投资收益变动幅度为-233.8%,原因:本期对联营企业的投资损失增加。
31. 公允价值变动收益变动幅度为-53.86%,原因:本期确认对外投资的公允价值变动损失增加。
32. 信用减值损失变动幅度为-163.45%,原因:本期计提的应收款项坏账准备增加。
33. 资产减值损失变动幅度为-60.37%,原因:本期计提的原材料跌价准备增加。
34. 资产处置收益变动幅度为-92.93%,原因:上期确认处置使用权资产的收益。
35. 营业外支出变动幅度为15588.12%,原因:本期捐赠支出增加。
36. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-611.37%,原因:本期购买商品、接收劳务支付的现金的增加。
37. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1805.11%,原因:本期投资支付的现金增加。
38. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为2849.46%,原因:本期境外上市(H股)的募集资金到位。
39. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为2455.78%,原因:本期筹资活动产生的现金流量净额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.28%，资本回报率一般。去年的净利率为3.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.33%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为3.33%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额8.43亿元，累计分红总额1.65亿元，分红融资比为0.2。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.1%/10.2%/7.2%，净经营利润分别为6260.94万/1.34亿/1.43亿元，净经营资产分别为10.3亿/13.16亿/19.94亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.31/0.34/0.39，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.63亿/9.95亿/14.54亿元，营收分别为21.47亿/29.41亿/37.47亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为83.2%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.41%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达504.82%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.06亿元，每股收益均值在0.68元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：美格智能 2026 年上半年经营情况介绍
答：2026 年上半年，公司实现营业收入 20.25 亿元，同比增长 7.32%，实现归属于上市公司股东净利润 1.06 亿元，同比增长 25.85%。在供应链成本极端波动、单一大客户需求减少的客观情况下，公司各项业务展现出强大的结构韧性与增长潜力。海外地区实现营收 9.97 亿元，同比大幅增长 87.30%，营收占比提升至 49.26%。如剔除单一大客户营收下降因素影响，公司其他客户营业总收入较去年同期仍大幅增长 68.32%。 公司毛利率水平已经连续 4 个季度环比升。为应对供应链涨价，公司库存水位较高，其中绝大部分是为后续订单需求储备的主芯片、存储芯片等原材料。公司合同负债持续增长，显示下游客户需求仍然呈现增长趋势。公司在 7 月底发布了新一期的股权激励计划，设定了 2026到 2028 年股权激励目标，将继续推动公司业务稳定健康发展。

本文数据来源于美格智能2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。