云南铜业（000878）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期云南铜业（000878）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入1638.55亿元，同比上升24.78%，归母净利润26.0亿元，同比上升47.86%。按单季度数据看，第三季度营业总收入523.06亿元，同比上升10.6%，第三季度归母净利润7.03亿元，同比上升143.77%。本报告期云南铜业盈利能力上升，毛利率同比增幅69.76%，净利率同比增幅44.79%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率5.23%，同比增41.34%，净利率1.98%，同比增17.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计17.29亿元，三费占营收比1.06%，同比减14.37%，每股净资产7.91元，同比增3.5%，每股经营性现金流-1.04元，同比增53.88%，每股收益1.08元，同比增39.21%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.98%，历来资本回报率一般。去年的净利率为1.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.85%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为3.89%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额171.44亿元，累计分红总额45.77亿元，分红融资比为0.27。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.3%/6.6%/3.9%，净经营利润分别为23.05亿/21.7亿/18.66亿元，净经营资产分别为248.75亿/327.56亿/477.5亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.05/0.06/0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为75.57亿/107.69亿/267.97亿元，营收分别为1469.85亿/1713.11亿/1795.42亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为22.99%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.67%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达44.39%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达29.48%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在40.24亿元，每股收益均值在1.66元。

持有云南铜业最多的基金为长安裕盛灵活配置混合A，目前规模为0.14亿元，最新净值0.7628（10月27日），较上一交易日下跌0.79%，近一年上涨3.99%。该基金现任基金经理为江博文。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司在做大资源、做精矿山方面的具体举措及进展？
答：公司高度重视矿山资源接替与资源增储，正集中精力推进相关工作，具体情况如下资源获取方面，一是开展现有矿山周边及深边部找矿。公司主要拥有普朗铜矿、红泥坡铜矿、大红山铜矿、羊拉铜矿等矿山，均位于三江成矿带，成矿地质条件优越，找矿潜力较大。近年来，公司持续加大现有矿山深边部勘探力度，目标是实现“新增找矿量大于当年消耗量”，确保资源有序接替；二是积极关注国内优质矿山资源和海外资源获取机会；三是激励机制方面，通过年度目标任务考核与制度有效激励相结合的方式，提升对外部资源项目获取工作的积极性。

本文数据来源于云南铜业2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。