厦门钨业（600549）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期厦门钨业（600549）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入539.39亿元，同比上升67.83%，归母净利润32.26亿元，同比上升81.86%。按单季度数据看，第三季度营业总收入189.24亿元，同比上升47.06%，第三季度归母净利润10.26亿元，同比上升27.44%。本报告期厦门钨业应收账款上升，应收账款同比增幅达75.12%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率20.68%，同比增14.72%，净利率8.12%，同比增2.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计17.23亿元，三费占营收比3.19%，同比减22.28%，每股净资产11.98元，同比增13.34%，每股经营性现金流-0.4元，同比减125.34%，每股收益2.03元，同比增81.86%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.63%，历来资本回报率一般。去年的净利率为7.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.38%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为3.84%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报24份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市24年以来，累计融资总额75.10亿元，累计分红总额61.39亿元，分红融资比为0.82。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.8%/10.8%/10.1%，净经营利润分别为25.17亿/26.57亿/33.51亿元，净经营资产分别为232.21亿/245.94亿/331.07亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.2/0.2/0.28，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为79.33亿/69.65亿/131.59亿元，营收分别为393.98亿/353.73亿/462.65亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为26.9%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.68%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.66%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达498.36%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在46.91亿元，每股收益均值在2.95元。

持有厦门钨业最多的基金为工业有色ETF万家，目前规模为76.73亿元，最新净值1.3135（10月27日），较上一交易日下跌0.26%，近一年下跌9.2%。该基金现任基金经理为贺方舟。

本文数据来源于厦门钨业2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。