力星股份（300421）三季报财务分析：营收微增但盈利能力显著下滑，应收账款与现金流风险需警惕

近期力星股份（300421）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

力星股份（300421）2026年前三季度实现营业总收入8.25亿元，同比增长1.32%，增速较为缓慢。归母净利润为1918.84万元，同比下降62.85%；扣非净利润为1627.16万元，同比下降65.29%，反映出公司核心盈利水平明显减弱。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为2.76亿元，同比下降1.19%；归母净利润为-202.52万元，同比下滑114.37%；扣非净利润为-179.08万元，同比下降114.0%，表明公司在该季度出现亏损，盈利能力承压。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为14.24%，同比下降17.34个百分点；净利率为2.33%，同比下降63.33个百分点。两项关键盈利指标均大幅下滑，说明产品附加值或成本控制面临挑战。

三费合计为5646.5万元，占营业收入比重为6.85%，同比上升47.8%，费用负担加重，进一步压缩了利润空间。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为9220.74万元，较上年同期的2.02亿元下降54.37%；应收账款为4.14亿元，同比增长5.13%，处于较高水平。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达598.26%，回款压力突出。

有息负债为3.3亿元，较上年同期的4亿元减少17.50%，债务规模有所下降。然而，货币资金/流动负债仅为23.2%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.27%，显示短期偿债能力偏弱。

每股经营性现金流为0.1元，同比增长171.94%，虽有改善但仍处于较低水平。每股净资产为4.29元，同比下降0.68%；每股收益为0.07元，同比下降62.83%。

综合评价

从业务模式看，公司业绩依赖研发驱动，需关注其技术转化效率与市场竞争力。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为5.01%，2025年ROIC为4.83%，资本回报能力整体偏弱。过去三年净经营资产收益率在4%至4.7%之间波动，营运资本/营收比率维持在0.45以上，表明经营垫资需求较高。

融资分红方面，公司上市以来累计融资8.26亿元，累计分红5.45亿元，分红融资比为0.66。最近一年存在借款超过分红的情况，需关注未来分红可持续性及经营资金来源稳定性。

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