近期美格智能（002881）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：
盈利能力大幅改善
美格智能（002881）2026年三季报显示，公司盈利水平实现显著增长。截至报告期末，营业总收入达35.26亿元，同比增长24.99%；归母净利润为1.87亿元，同比增长65.19%；扣非净利润为1.88亿元，同比增长79.22%。
单季度数据显示，2026年第三季度营收达15.02亿元，同比增长60.66%，环比增长36.92%，创下历史新高；归母净利润为8101.76万元，同比增长179.34%，环比增长36.69%。同期扣非净利润为8082.81万元，同比增长260.55%。
盈利能力指标同步提升，毛利率为17.9%，同比增幅达36.27%；净利率为5.3%，同比增幅为32.16%。每股收益为0.65元，同比增长51.16%；每股净资产为9.47元，同比增长47.96%。
海外业务驱动增长，产品结构变化影响毛利
报告期内，海外业务成为主要增长引擎，实现营收19.63亿元，同比增长103.80%，第三季度海外营收达9.65亿元，环比增长69.60%，海外营收占比提升至55.66%，首次突破50%。国内业务受智能网联车领域单一客户采购量下降影响出现下滑，但剔除该因素后，其他客户（含国内外）营收同比增长72.39%，其中国内其他客户营收同比增长44.36%。
尽管整体毛利率同比上升，但呈现逐季回落趋势。2026年前三季度整体毛利率为17.90%，上半年为18.21%，第三季度毛利率为17.48%，环比下降1.33个百分点，主要由于部分低毛利产品出货增加及产品结构变化所致。
成本费用上升，三费占比提高
期间费用方面，销售、管理、财务费用合计为1.57亿元，三费占营收比为4.46%，同比增长39.5%。第三季度四项费用（含研发）合计环比增加约3400万元，所得税费用环比增加约1150万元，但规模效应随营收增长逐步显现。
财务费用变动幅度高达1432.3%，主要因本期汇率波动导致汇兑损失增加。其他收益同比下降36.51%，系政府补助减少所致。投资收益同比下降233.8%，主要由于对联营企业投资损失增加。
资产负债与现金流状况分化
资产端，货币资金为10.02亿元，同比增长212.00%，主要因境外上市（H股）募集资金到位。存货达17.84亿元，较年初增加8.83亿元，主要用于主芯片、存储芯片等原材料储备。固定资产同比增长433.97%，因以股权收购方式购置研发办公楼。其他非流动资产同比增长572.36%，系预付长期资产款增加。
负债端，有息负债为7.56亿元，同比增长113.18%。短期借款同比增长94.51%，应付账款同比增长76.11%，合同负债为2.64亿元，较年初增长37.47%，反映下游需求旺盛。其他应付款同比增长177.78%，主要因应付股权收购款增加。
现金流方面呈现明显压力。每股经营性现金流为-0.7元，同比下降544.08%。经营活动产生的现金流量净额同比下降611.37%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降1805.11%，因投资支付现金增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增长2849.46%，得益于H股上市募集资金到位。现金及现金等价物净增加额同比增长2455.78%。
风险提示
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